绿联科技发布2026年一季度报。2026Q1实现收入27.98亿元，同比+53.42%，归母净利润2.38亿元，同比+58.14%。
　　AINAS新品蓄势待发。2026年4月份绿联旗下AINAS众筹结束，其在Kickstarter上共计众筹884万美元，共3872人参与，产品预计2026年5月交付。其主要创新点为：1）硬件升级，搭载Intel Core Ultra 7处理器、Arc GPU与AIBoost NPU，支持最高96 TOPS算力和64GBLPDDR5X内存；2）智能化高，内置AI助手Uliya，可以在本地搜索文件、整理照片和视频、转写音频、生成文档摘要和翻译内容。
　　盈利能力提升。1）毛利率：2026Q1实现毛利率39.26%，同比+1.25pct，公司毛利率提升显著，我们判断主要系海外占比提升&公司产品结构进一步优化所致；2）费用率：2026Q1公司销售/管理/研发/财务费用率分别实现18.96%/3.34%/5.71%/0.94%，同比-0.94%/-0.28%/+1.30%/+1.37%，财务费用率提升主要系汇率波动导致汇兑损益增加。公司2026Q1毛销差为20.3%，同比提升2.19%。3）净利率：公司2026Q1净利率为8.49%，同比提升0.35%。
　　盈利预测与投资建议。考虑到公司2026Q1业绩以及后续的行业情况，我们预计公司2026-2028年实现归母净利润10.66/15.48/21.21亿元，同比增长51.3%/45.2%/37%，维持“买入”投资评级。
　　风险提示：市场竞争加剧、行业需求不及预期、原材料价格上涨。