重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为9.19美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化160元/吨至24290元/吨，SMM上海锌现货升贴水-60元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日变化190元/吨至24330元/吨，广东锌现货升贴水-100元/吨；天津锌现货价较前一交易日变化170元/吨至24250元/吨，天津锌现货升贴水-100元/吨。
　　期货方面：2026-04-27沪锌主力合约开于24400元/吨，收于24450元/吨，较前一交易日180元/吨，全天交易日成交116145手，全天交易日持仓109497手，日内价格最高点达到24515元/吨，最低点达到24320元/吨。
　　库存方面：截至2026-04-27，SMM七地锌锭库存总量为26.02万吨，较上期变化0.03万吨。截止2026-04-27，LME锌库存为101025吨，较上一交易日变化-1800吨。
　　策略分析
　　内外去库节奏持续存偏差并未发生联动，内需偏弱国内持续累库，海外供给减产开始兑现，库存持续下滑。硫酸价格持续攀升，综合冶炼利润持续扩大，在对矿端存在高需求的背景下，锌矿进口亏损进一步扩大，这将使得对内矿的需求更加旺盛，国产锌矿TC有加速下滑的可能。此外柴油供应紧张的局面进一步增加了海外矿产减产的概率，锌矿的供需局面对锌价形成有利支撑。外强内弱格局将会持续，出口市场拉动叠加国内冶炼端的检修预期，出口市场将拉动国内库存去化。虽然对内需预期差强人意，但在海外的拉动下国内现货市场贴水缓慢修复。长期对整体消费及能源价格上涨引发的成本问题依旧看好锌价。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。