【铜】
　　周五沪铜震荡收阴，国内现铜102540元，上海铜升水35元，广东升水240元。五一节前去库，SMM社库周内减少4300吨。中东局势不确定性推涨原油、美元。不过受硫元素供应紧张加大约束湿法铜产出，且当前铜稳健的需求，铜市可能双向受益于海峡变局。ICSG调降全球铜产业链增速预期，尤其下调2026年铜消费增速至1.6%。多头依托持有位上调到MA10日均线。
　　【铝&氧化铝&铝合金】
　　今日沪铝回落，华东、中原和华南现货升贴水分别在-130元、-210元和-345元。昨日铝锭社库较周一继续增加1.2万吨至146.5万吨，拐点显著落后于往年。市场风险偏好跟随战争信息摇摆，全球预期大幅短缺但需求前景受到压制，沪铝历史高位避免追涨，维持回调买入思路。铸造铝合金跟随铝价波动，中东电解铝产能大规模减产后两者价差维持千元以上。广西有氧化铝产能因事故暂时焙烧减产，但多个新建项目二季度陆续投产，海外电解铝减产规模较大，氧化铝过剩前景未改变，现货价距离现金亏损尚有距离。氧化铝仍面临承压运行等待几内亚矿产或国内反内卷等相关政策的指引。
　　【锌】
　　美伊局势再现反复，美元指数低位反弹，有色板块整体高位承压。五一长假临近，出口预期下，锌锭持货商挺价，但下游接受度较低，SMMO#锌均价对近月盘面实时贴水60元/吨，上期所锌库存持续走升，国内锌社库去库节奏迟滞。五一假期临近，下游备货完成后，国内基本面将迎来阶段性供大于求。硫酸价格高位，国内炼厂开工积极，5月检修与复产并存，矿紧锭松常态化，成本和消费博弈，沪锌难言趋势性行情，短线暂看2.35-2.45万元/吨区间震荡。