【原油】
　　昨夜EIA公布数据显示美国原油库存意外增加，汽油和馏分油库存减少。原油和成品油出口攀升至纪录高位。尽管特朗普宣布延长停火期限，但该消息对地缘溢价的压制作用有限，油价仍维持在阶段性高位。伊朗未前往巴基斯坦并拒绝出席第二轮伊美谈判，显示出双方短期内缺乏互信基础。当前市场缺乏明确的单边趋势驱动因素。任何关于谈判进展、海峡航运状态或局势进一步紧张的突发消息，都可能引发盘面剧烈双向波动。交易者需警惕高波动风险，注意仓位管理。
　　【燃料油&低硫燃料油】
　　昨日，三艘船舶在海峡附近遇袭，在伊朗和美国的严密封锁下，海峡通行仍未出现实质性进展。高硫方面，地缘冲突造成的供应缺口仍是主要矛盾。近期乌克兰密集袭击俄罗斯港口与炼厂，导致俄方装船节奏进一步放缓，其对中东缺口的对冲能力持续减弱。同时，新加坡燃料油库存下降，而对中国出口大幅激增。此外，受冲突影响LNG供应缩减，夏季发电旺季临近或推动部分替代需求转向燃料油，进一步提振高硫市场。低硫方面，国内价格坚挺、产量增长，供应预期有所改善，但成品油裂解价差将持续提供支撑，尤其是夏季汽油旺季即将到来，也将形成利好。展望后市，即便海峡恢复通航，积压库存集中发运后，产能修复仍需时日。能源供应的高度不确定性可能引发各国补库需求及能源安全重构，中长期将抬升需求，为价格构筑底部支撑。
　　【沥青】
　　BU在能源期货中表现相对偏强，抗跌性逐步显现。供应端，石油焦利润偏强及主营保供成品油持续压缩沥青供应，4月排产已处低位，5月地炼排产预计进一步下滑至2023年以来最低。出货量同比降幅扩大，炼厂库存由去库转为小幅累库，但西南、华南、华东需求好转带动社会库存消耗，整体商业库存水平仍偏低。短期供需双弱，但低供应、低库存支撑价格，原油虽处高波动，BU方向难以大幅背离，但将维持抗跌性，预计区间震荡为主。