[原油]
　　夜盘油价冲高，Brent原油一度冲破100美元/桶。在冲突停火期到期前，伊朗未前往巴基斯坦，并称拒绝出席伊关第二轮谈判。关国方面，特朗普宣布延长停火期限，维持海上封锁等待伊朗提交方案。延长停火的消息对地缘溢价压制有限，目前油价仍维持在高位。美伊谈判能否进行仍存较大不确定性。自美伊开战以来，中东地区油田因受袭停产与预防性停产，原油产量已削减超过千万桶/日。美伊之间脆弱不堪的信任及双方诉求难达成一致，始终是影响海峡航运恢复畅通的关键难点，决定油价走势的核心变量仍在于霍尔木兹海峡能否保持畅通。短期来看，油价缺乏明确的单边趋势驱动，需警惕双向高波动风险。
　　[燃料油&低硫燃料油]
　　伊朗缺席谈判，特朗普无限期延长停火并维持海上封锁，海峡通航无进展，夜盘高开后今日震荡。高硫方面，中东发货仍远低于战前，乌克兰密集袭击俄能源设施，4月俄燃料油出口预计明显下滑，中东缺口难补。随着库存消化与到港减少，偏紧格局大概率延续。LNG供应缩减，夏季发电旺季或推动部分替代需求转向燃料油，提振高硫。低硫方面，国内价格坚挺、产量增长，涨幅温和，海外供应回升但成品油裂解高位提供组分支撑。若海峡持续封锁，紧张加剧，一旦通行，供应回归预期压制盘面。但湾内多国炼厂遭袭或降负，即便通航，积压库存发运后产能修复仍需时日。能源不确定性或引发各国补库及安全重构，中长期抬升需求，形成底部支撑
　　[沥青]
　　石油焦利润偏强与主营保供成品油等均导致沥青供应被压缩。4月炼厂沥青排产已为低位，百川预计5月地炼排产环比进一步下滑，这一排产水平为2023年以来单月产量最低。样本炼厂周度出货量大幅下滑，累计同比降幅进一步扩大。炼厂库存由此前去库延续多周小幅累库，然而西南、华南、华东地区下游需求好转带动社会库存消耗，整体商业库存水平仍偏低。沥青供需双弱格局延续但存边际好转预期。原油仍处高波动阶段，BU方向上难以大幅背离原油，但将维持一定抗跌性，建议把握布局6-9正套策略的机会。