一、行情回顾与操作建议
　　沪铜冲高回落，铜价波动继续受到伊朗局势影响，早盘德黑兰传来爆炸声出发了市场短暂的避险情绪，虽后续证实是例行防空演戏，但市场情绪仍偏谨慎，凸显当前地缘政治预期的高度敏感性。现货铜转为平水，涨605，高价铜抑制需求，本周社库去库速度放缓，SMM周四库存数据较周一下降0.43至25.89万吨，不过当前国产铜到货依旧偏少，进口铜窗口趋于关闭，日内进口铜亏110，在需求刚性下，预计国内铜库存还将继续去库。LME铜库存增425吨，LME0-3contango结构缩窄至58，C-L价差缩窄至27，维持前期LME库存拐点隐现判断。短期伊朗局势反复或拖累铜价涨势，但在基本面支撑下，铜仍以逢低买入为主，仅供参考
　　二、行业要闻
　　1.摩根士丹利本月在一份报告中表示，智利每年110万吨的浸出铜产量——占其精炼铜总产量（约200万吨）的一半以上，占其铜总产量（约550万吨）的五分之一——正面临中国酸出口禁令的威胁。摩根士丹利估计，中国酸供应约占智利铜浸出环节酸用量的20%。不过，由于浸出工艺相对缓慢，产量冲击可能需要一段时间才会显现。高盛警告，若中国全年实施硫酸出口禁令，可能危及智利20万吨铜产量，相当于全球供应的1%。此外，刚果（金）企业虽持有2-3个月库存，但若供应链延迟持续至5月末至6月，其2026年产量或减少12.5万吨。溶剂萃取-电积工艺约占全球铜供应的17%。
　　2.加拿大泰克资源(Teck)公布第一季度财报，称由于产呈增长日大宗商品价格上涨，因此第一季度收入大幅增加，超出分析师预期。该公司预计，2026年铜产量在45.5-53万吨之间，维持2026年铜净现金单位成本指引为每磅185-2.20美元;锌产量预计介于41-46万吨。
　　3.中国海关数据显示，3月中国对智利的硫酸出口降至零，这使得全球最大铜生产国智利，面临该化学物质的供应短缺压力——硫酸是智利约一半精炼铜生产所需的关键原料。智利曾是2025年中国最大的硫酸海外市场，吸纳了中国近三分之一的硫酸出口量，但如今中国对智利的硫酸已完全枯竭，3月无任何硫酸运往这个南美国家，这是自2023年7月以来的首次。数据对比显示，2026年2月中国对智利出口硫酸31870公吨，2025年3月出口量更是达到151268公吨，而2026年3月出口量骤降至零，供应缺口极为明显。中东战争已导致全球硫磺供应紧张，据悉中国计划从5月起禁止硫酸出口，以确保国内市场（尤其是化肥行业）不会出现供应短缺，这一政策将进一步加剧智利的硫酸缺口