投资要点：
　　收入、利润符合预期。2026Q1公司实现营业收入1.50亿元，yoy +5%；实现归母净利润0.46亿元，yoy +118%；实现扣非归母净利润0.40亿元，yoy +131%。此前我们一季度前瞻预测2026Q1收入1.50亿元、归母净利润0.54亿元，实际业绩符合预期。
　　毛利率提升，三费同比下降，盈利能力提升。2026Q1毛利率为73.53%，同比提升4.5pct；销售费用/管理费用/研发费用分别为0.21/0.15/0.35亿元，yoy分别为-9%/-29%/-7%。2026Q1销售净利率为30.61%，同比2025Q1提升15.98 pct。
　　合同负债仍处高位，2026全年业绩有保障。2026Q1公司合同负债余额2.28亿元，yoy +12%，占2025年全年收入39%。
　　信创核心系统标杆案例不断落地。根据公司2025年年报，公司信创核心交易系统A5成功中标光大证券新一代项目，中信证券A5系统顺利完成大规模客户迁移上线，截至报告期末A5系统已覆盖11家券商，行业标杆地位稳固。在专业交易领域，公司推出融合FPGA硬件技术与内存技术的HTS3.0超极速交易系统。
　　全面拥抱AI，“AI in ALL”战略赋能全业务线。根据公司2025年年报，公司以LiveAgent智能体工场为核心，构建全链路AI能力体系。携手多家头部证券机构，基于财富管理智能体、AI标签画像、产品中心AI等应用，推动数字员工落地与业务模式创新，将AI能力深度融入客户洞察、账户分析、财富陪伴等全业务链条。在大运营领域，推出“点点AI秘书”，实现运营HAI（人机协同）。除此之外，AI在投资管理、投研、风控、机构服务、投行等领域均有渗透。
　　维持“增持”评级。收入、利润符合预期，维持原盈利预测，预计2026-2028年收入分别为6.99、8.04、9.08亿元，归母净利润分别为2.04、2.37、2.79亿元。公司在信创加速、AI需求增长背景下增长动能充足，维持“增持”评级，对应2026年34x PE。
　　风险提示：行业竞争加剧的风险，技术迭代风险，金融监管政策变化风险。