报告要点：
　　自美伊停火谈判，特朗普多次声称双方“非常接近达成协议”，市场风偏快速修复，交易地缘降温趋势，但目前来看，霍尔木兹海峡仍处于实质性封锁阶段，双方仍然存在分歧，美伊第二轮会谈可能于4月20日（周一）在伊斯兰堡举行，仍需保持关注；
　　铝：在近期风偏修复的市场情绪下，沪铝大幅增仓上涨，供应减产驱动此前一直表达为伦铝的单边上行，而随着内外价差拉大刺激国内出口明显改善，沪铝也开始跟随表达，周四钢联数据显示铝锭首次出现去库，起到节奏上的带动作用，结构方面，沪铝结构转为前端C后端B，月差走强体现对国内库存预期的转变，伦铝仍是B结构，但0-3溢价出现回落，供应端本周无新的动态，警惕局势再度恶化导致的减产扩大风险；需求端，下游初加工端恢复至平稳状态，国内月度表需来看较为乏力，但预计4月起出口将有明显增长，；对供应和需求均进行调整后，全球电解铝供需缺口在61万吨，且海外供需短缺逐步开始影响国内平衡表；策略上，地缘风险仍有升级可能，单边上低吸好于追高，内外平衡差异正在通过进出口调整，内外正套离场后可参与反套，但需警惕海外减产扩大风险，此外关注国内现货反馈带来的月间正套机会，仅供参考。
　　氧化铝：盘面因成本估值抬升而反弹，又在严重过剩压力下重新跌落，海运费大涨导致铝土矿价格反弹，近期CIF成交价集中在67美元/吨，几内亚政府目前仍未出具最终的铝土矿限制政策，政府在矿山间的利益权衡过程超预期，矿价底部有支撑但暂无上涨驱动；供需来看过剩严重，中东铝厂减产扩大导致需求量骤降，二季度国内近780万吨新产能陆续建成投放，加剧过剩压力，当前累库趋势不改、且仓单压力较大，6月过期仓单超25万吨；总结而言，几内亚政策尚未落地，成本估值中燃油运费是主要抬升因素，但基本面过剩压力进一步加重持续形成拖累，重新成为主要交易逻辑，预计维持底部偏弱震荡格局，直到产能出清，仅供参考。