本周豆粕再度走弱，因原油下跌以及美豆新作播种顺利。美国农业部周一发布的作物进展周报显示，大豆种植工作完成6%，创下历史同期最快纪录。大豆播种工作快速推进，增强了市场对新豆供应充裕的预期。
　　国内现货来看，本周一口价继续下调，截至周五，华东地区最低报价在2880元/吨左右，与05合约价差继续收窄，基差走弱。部分油厂放量成交远月基差，而6-9月豆粕销售兑现缓慢。
　　巴西升贴水报价稳基本保持稳定，豆粕表现弱于外盘，因巴西雷亚尔升值幅度强于人民币，国内榨利恶化。其中，5、6月船期CNF升贴水报价在150-155美分/蒲左右，7月船期报价175，8月船期报价195。
　　基本面变化不大。产地来看，南美丰产落地，市场关注点逐步转移至美国春播情况。美豆新作春播顺利，创历史最快纪录，截至4月12日，大豆种植工作完成6%，比五年平均水平高出4个百分点，创下历史同期最快纪录。天气预报显示，未来两周中西部主产区降水减少，有利于播种的快速推进。而前期的良好降雨已提供优秀的土壤湿度。国内来看，4-5月面临大豆供应由紧转宽节点，Mysteel农产品团队预估，2026年4月份国内全样本油厂大豆到港122船，共计约793.00万吨，5月预计1150万吨，6月1100万吨。
　　短期来看，美国生柴政策落地，符合预期，外盘利多题材均已交易完毕，叠加特朗普访华时间延后至5月中旬，采购美豆旧作可能性再度降低，外盘难有趋势性上涨驱动，进而豆粕失去成本支撑，震荡偏弱运行。
　　中长期来看，5月过后，市场对美豆新季种植关注将再度提高，天气市下盘面较易注入升水，届时可考虑逢低多配09合约。
　　策略推荐：5-9反套/7-9反套。
　　反套逻辑：国内豆粕近弱远强格局明显，国内库存即将季节性回升，近月买船有序推进。
　　短期关注点：美国春播进度；巴西升贴水走势；特朗普访华