核心观点：
　　1)权益：上周市场放量上涨。①市场方面，周内伊斯兰堡二次谈判可能性持续提升，市场对双方达成协议持乐观态度，地缘风险降温，推动市场情绪继续攀升，科技与反内卷主线明确。虽然周末伊朗表示尚未同意与美国举行下一轮谈判，且称对霍尔木兹海峡的控制权已恢复到以前状态，后续谈判仍存扰动。但美股、日股反弹已创新高，当前上证指数仍有弹性空间。②基本面方面，一季度经济开门红，GDP同比增速达到5.0%，GDP平减指数抬升至-0.06%，量价同步修复。出口、固定投资改善拉动建筑业与工业生产回升，同时服务消费维持较强的韧性，第三产业增速维持5.2%。从3月边际数据来看，工业生产回落主要是受“春节错位”影响，但运输设备、计算机通信等行业生产较好，与3月出口同比节奏回归下明显回落，但汽车与高技术产品维持高景气的表现具有一致性。固定资产投资保持平稳，地产出现积极改善，3月商品房销售面积下滑速度放缓，一线城市房价环比上涨。不过社零方面受到春节假期后回落以及耐用品高基数的影响，有所走弱。
　　2)固收：上周债市收益率下行。①上周催化方面，流动性维持宽松格局，资金面充沛，套息杠杆盘活跃，配置需求持续释放，债市情绪走强。②后期来看，当前经济数据现有读数偏强情况下，央行降息概率仍然较低，目前短端利率下行至低位，长端利率也开始跟随压缩利差，利差压缩后进攻空间随之收窄。
　　3)海外：上周美股上涨、美债利率下行、美元指数下行、人民币升值、黄金上涨、油价下行。①周内美伊谈判乐观态度带动风险偏好继续回升，周末显示谈判仍有扰动，但市场对美伊冲突扰动淡化。②美国3月PPI全面低于预期，核心PPI环比仅涨0.1%，能源价格推动商品涨价，但服务价格持稳，整体通胀压力未超预期。数据缓解了短期通胀焦虑，推动美债收益率回落，为美股反弹提供支撑。高频就业数据持续偏韧性，虽然通胀担忧边际上有所缓解，但是美联储降息依旧存在阻力。
　　4)风险提示：海外地缘政治风险超预期发酵。