宏观周报：《内需分化，出口仍稳》2026-04-19
　　上周政策层面，聚焦稳就业、防风险与投资结构优化，通过扩就业托底需求、优化投资项目审批制度、推动城市更新提质增效，整体导向偏稳增长与防风险并重。
　　高频数据显示，商品和服务消费分化，内需仍待提振，地产边际改善。消费端，耐用品消费仍具支撑，白酒价格同比回升反映动销改善与渠道补库；出行方面，拥堵与地铁客流平稳、迁徙规模小幅回落，航班与观影人次回落，服务消费动能边际趋弱。投资端，地产成交面积与土地溢价率回升但挂牌价仍偏弱；沥青与钢材成交回落、水泥出货回升，施工强度仍待提升。外贸方面，港口运行回暖，运价与BDI指数上行。生产端，焦化、钢铁开工率小幅回升，化工、汽车开工率回落，煤炭日耗上升、库存下降，在油价偏高背景下替代需求增强。物价方面，消费品价格小幅回落，工业品整体平稳但结构分化，有色金属受供给约束与新兴产业需求支撑持续上涨，南华指数环比上行、金属强于能化。流动性方面，资金利率小幅下行，央行小幅净回笼但整体仍偏宽松，长短端利率回落，美元指数走弱、人民币小幅升值。
　　风险提示：贸易局势不确定性，国内需求修复不及预期。