策略观察：《积极的信号：私募新发备案加速》2026-04-09
　　市场定价状态：市场成交热度下降，赚钱效应边际下降。1）市场情绪（下降）：本期市场交易换手率下降，全A日均成交额下降至1.9万亿，日均涨停家数降至50.2家，最大连板数为4.8板，封板率降至69.8%，龙虎榜上榜家数为49家；2）赚钱效应（下降）：本期个股上涨比例下降至20.4%，全A个股周度收益中位数下降至-3.4%；3）交易集中度：一级行业交易集中度上升，二级行业交易集中度下降。本期行业换手率历史分位数处于90%以上的行业有5个，本期无行业换手率处于99%以上。
　　A股资金流动：本期融资资金小幅流出，外资资金流出较明显。1）公募：本期偏股基金新发规模下降至27.3亿，公募基金股票仓位整体上升；2）私募：3月私募信心指数较2月下降0.1%，仓位较前期边际上升（截至3/6）；3）外资：流出10.7亿美元（截至4/1），北向资金成交占比历史分位数（MA5）降至32.2%；4）产业资本：本期IPO首发募集为47.0亿元，定增规模为81.3亿元，未来一期限售股解禁规模为1089.3亿元；5）ETF：被动资金流入转流出，本期流出233.3亿元，被动成交占比环比上升至9.2%，行业成交集中度CR5较上期不变；6）融资：本期净卖出额下降至106.1亿元，成交额占比上升至9.1%；7）散户：另类指标显示本期散户活跃度边际上升。
　　A股行业配置：外资资金、ETF资金与融资资金共同流出电子行业。1）外资：（截至4/1）一级行业普遍流出，电子（-59.6百万美元）/电力设备（-36.9百万美元）净流出居前；2）融资：（截至4/2）医药生物（+22.2亿元）/有色金属（+12.0亿元）净流入居前，电子（-40.7亿元）/电力设备（-37.8亿元）净流出居前；3）ETF：被动资金在行业层面呈净流出态势，有色金属（+4.1亿元）/纺织服饰（+1.1亿元）净流入，医药生物（-43.3亿元）/电子（-24.5亿元）净流出，二级行业中贵金属、出版净流入居前，通信设备、白酒Ⅱ净流出居前。本期增持居前的ETF包括黄金股ETF、创业板ETF等，政金债ETF/中证短融ETF净买入居前；中证A500ETF、NA500ETF净赎回居前，中证500ETF/中证可转债ETF融资净卖出；4）龙虎榜资金：医药生物、公用事业和基础化工为龙虎榜行业前三。
　　港股与全球资金流动：南下资金流入放缓，全球外资边际流入美国市场。本期恒生指数上涨0.7%，全球主要市场涨多跌少，英国富时100（4.7%）涨幅最大。资金维度：1）南下资金净买入额下降至24.9亿元，处2022年以来13%分位（MA5）；2）本期（截至4/3）发达市场主动/被动资金净流动-0.7亿/138.4亿美元，新兴市场主动/被动资金净流动1.6亿/-25.6亿美元。仅外资口径看，全球外资边际流入美国市场，美国（+79.4亿美元）流入规模居前。含各国内资的全球整体流动看，美国/韩国获流入居前，美国流出转流入。北美与全球基金获净申购增加，美股金融基金净申购居前。
　　风险提示：数据统计口径存在偏差；数据测算误差；从第三方机构获知数据的偏差风险。