策略观察：《油化链继续涨价，二手房销售回暖》2026-04-02
　　油化产业继续涨价，二手房销售边际回暖。上周（03.23-03.29），中观景气分化，景气线索主要有：1）美伊冲突带来大宗品供给扰动，原油/化工品/硫磺价格上涨，但滞涨预期也压制黄金价格表现；2）新兴科技景气仍偏强，建工需求偏弱；3）二手房销售边际回暖，耐用品消费仍承压。
　　上游资源：油价涨幅收窄，大宗品价格分化。1）原油：布伦特原油期货结算价环比+0.3%，涨幅有所收窄，国内化工品价格指数环比+3.5%；在中东硫磺供给扰动下，硫磺价格上涨加速，硫磺价格指数环比+10.7%。2）有色：高油价推升滞涨预期，贵金属仍承压，COMEX黄金环比-1.8%；铜价格有所反弹。3）煤炭：煤价环比+3.5%，主因地缘扰动导致燃料价格上涨以及化工需求抬升。
　　中游周期与制造：碳酸锂涨价，建工需求偏弱。1）科技制造：受硫磺供给受限以及下游需求强劲增长带动，碳酸锂价格环比+5.9%；存储芯片价格高位有所回落，DRAMDDR4/DDR5分别环比-3.6%/-4.4%。2）基建地产：建筑开工需求偏弱，钢铁建材价格有所分化，钢铁价格偏弱震荡，建材价格小幅震动，或因成本上升。
　　下游消费：二手房销售降幅显著，耐用品消费承压。1）地产：30大中城市商品房成交同比-6.7%，10大重点城市二手房销售同比-2.4%。地产销售边际回暖，主因地产政策优化带来购房需求释放。2）农业：生猪价格环比-2.2%，主因出栏压力较大。3）服务消费：上海迪士尼拥挤度同比-7.4%，旅游景气边际回落，国内电影票房同比+30.2%，电影票房边际改善。
　　人流物流：客运景气边际提升，货运需求保持稳定。1）客运：10大主要城市客运量同比+3.5%，百度迁徙指数同比+ 4.5%，客运出行需求同比仍偏强。2）货运：全国公路/铁路货运量同比+1.1%/-1.3%；快递揽收/投递量同比+2.0%/+0.2%。3）海运：上海集运价格SCFI环比+7.0%，港口货物/集装箱吞吐量环比+2.9%/-3.2%。
　　风险提示：国内政策的不确定性，贸易摩擦的不确定性，全球地缘政治的不确定性。