一周复盘：地缘冲突边际缓解，贵金属、有色领涨
　　本周（04.13-04.19）地缘冲突边际缓解，贵金属、有色领涨。板块上看，贵金属>有色>黑色>农产品>能源>煤化工>油化工。周初美伊双方谈判并未达成协议，不过对市场影响有限，能化高开低走，贵金属由弱转强。周中美伊谈判持续等消息持续影响市场，美联储3月PPI上涨幅度弱于市场预期，最新的美联储褐皮书对于经济形势谨慎，总体上流动性转松预期回归，市场风险偏好上升，贵金属、有色金属持续上涨，黑色、农产品价格也出现小幅上涨，能源和化工品则表现偏弱。周五晚间有消息称霍尔木兹海峡对商船通行，战争结束预期迅速上升，年内美联储降息预期上修，强化各类商品走势。
　　流动性改善应是主线，仍需警惕战争风险
　　战争扰动下降，流动性预期改善或在短期主导市场。笔者对后续市场的判断如下：第一，除非战争再度明显升级，否则近期市场交易的主线是流动性预期改善。战争节奏变化莫测，不过总体来看，市场对于战争升级的反应趋向钝化，只要战争不再度升级，那么纵使存在扰动，流动性预期的修复就应是市场的主线。第二，美联储近期以观望为主，降息预期大幅上升的概率不高，贵金属、有色金属在周五尾盘的基础上大幅上涨的驱动不足；霍尔木兹海峡尚未开放，且战争已经推升了能化中枢，能化品在周五尾盘的基础上大幅下跌的动力也不足。直接多贵金属空能化空间有限，需等待反向交易打开空间。综合来看，预计下周贵金属和有色低开高走、能化高开低走，总体上看贵金属、有色金属>农产品、黑色>能源>化工。需要注意的是，下周三停火协议到期，战争尾部风险依旧存在，短线交易难度较高，注意仓位管理。
　　总结与展望
　　贵金属、有色金属>农产品、黑色>能源>化工，注意仓位管理。
　　风险提示：
　　战争持续升级，通胀超预期。