★期价震荡偏弱，成本有一定支撑
　　原料：上周国内矿石价格持稳，山西58/5品位矿石到厂含税价格628元，河南58/5铝土矿到厂价610元/吨。供应量始终没有从春节前的市场中恢复，市场流通货源偏少，暂未出现供应增量。进口方面，几内亚市场成交价格约68美元/干吨（山东港口到岸价），较前两周的69美元/干吨小幅回落。几内亚方面有意推出GBX矿石定价指数，但暂未落实，几内亚对矿石减少出口方面仍在商讨细节，且政府内部人力、财政、地矿等多部门对其存在分歧。科特迪瓦、喀麦隆、塞拉利昂等国家矿山快速增产。期内新到矿石465.1万吨，其中新到几内亚资源420.2万吨，澳大利亚资源44.9万吨。几内亚至中国航线Cape型船运费32.5美元/吨。
　　氧化铝：上周氧化铝现货价格较上周继续下跌。阿拉丁（ALD）北方综合价格在2640-2700元/吨，较上周跌45元/吨；国产加权指数2663.4元/吨，较上周跌67.3元/吨。进口氧化铝港口报价在2720-2760元/吨，较上周持平。下游铝厂补库意愿浓厚，现货成交属于偏活跃状态。进口方面，周内海外氧化铝现货市场表现较为积极，共有3笔现货成交消息传出。海外氧化铝价格存有优势，内外价差套利对进口市场形成驱动。截止当周，国内氧化铝完全成本为2697元/吨，实时利润为40元/吨。供应方面，山东某氧化铝企业因煤气炉发生故障，一台焙烧炉临停5天，其他企业均保持正常运行。全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9385万吨，较上周降低20万吨，开工率81.88%。
　　★风险提示
　　地缘冲突持续加剧，全球通胀上行。