油脂观点
　　市场要闻与重要数据
　　价格行情
　　期货方面，本周收盘棕榈油2609合约9492元/吨，环比下跌129元，跌幅1.34%；本周收盘豆油2609合约8466元/吨，环比下跌40元，跌幅0.47%；本周收盘菜油2609合约9460元/吨，环比上涨20元，涨幅0.21%。现货方面，广东地区棕榈油现货价格9400元/吨，环比下跌210元，跌幅2.18%，现货基差P09-92，环比下跌81元；天津地区一级豆油现货价格8620元/吨，环比下跌80元/吨，跌幅0.92%，现货基差Y09+154，环比下跌40元；江苏地区四级菜油现货价格10050元/吨，环比上涨10元，涨幅0.1%，现货基差OI09+590，环比下跌10元。
　　棕榈油供需
　　供应方面，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2026年4月1-15日马来西亚棕榈油产量环比增加27.42%，鲜果串单产增加26.16%，出油率增加0.24%。本周（4.9-4.16）国内棕榈油无新增买船，2条洗船为9月船期。本统计周期内，国内重点油厂棕榈油成交总量为2500吨，日均成交量为500吨，较上周日均减少1816.5吨，减幅78.42%。据Mysteel调研显示，截至2026年4月10日（第15周），全国重点地区棕榈油商业库存73.72万吨，环比上周减少4.19万吨，减幅5.38%；同比去年37.11万吨增36.61万吨，增幅98.65%。
　　豆油供需
　　供应方面，据海关总署数据显示：中国2026年3月大豆进口401.9万吨，环比2月减少195.7万吨，降32.8%；较2025年3月进口量同比增加51.6万吨，增幅14.7%。中国2026年1-3月大豆进口1656.6万吨，同比2025年1－3月进口量少54.7万吨，降幅3.1%。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，2026年第16周（4月11日至4月17日）国内油厂大豆实际压榨量176.56万吨，较上一周实际压榨量增32.94万吨，较预估压榨量高0.01万吨；实际开机率为48.62%。预估第17周（4月18日至4月24日）国内油厂预估压榨量175.39万吨，较本周实际压榨量低1.17万吨；预估开机率为48.3%，较本周实际开机率低0.32个百分点。本统计周期内，国内重点油厂豆油散油成交总量7.62万吨，日均成交量1.52万吨，较上周日均成交量环比减少21.34%。现114家样本调研显示，截至4月10日，全国豆油商业库存99.41万吨，环比上周减少1.26万吨，降幅1.25%。同比增加18.40万吨，增幅22.71%。
　　菜油供需
　　根据Mysteel统计，根据Mysteel统计，截至4月10日沿海油厂菜籽压榨量2.8万吨，较上期减少2.5万吨。尽管近期已有部分加拿大菜籽船货到港，但油厂具体开机时间仍未明确。目前油厂多以大豆压榨为主线运行，后续计划待大豆线压榨任务完成后，再逐步切换至菜籽压榨。根据Mysteel统计，截至4月10日沿海油厂菜油产量为1.18万吨，较上期减少1.05万吨。随着加拿大进口菜籽逐步集中到港，国内菜籽原料供应偏紧局面有所缓解，但受油厂检修安排、生产线切换节奏及提货进度偏缓等因素影响，整体压榨恢复进程依旧偏慢。在此背景下，近期菜油整体产出量未能同步明显回升，市场供应端增量释放相对有限。根据Mysteel统计，截至4月10日沿海油厂菜油提货量为0.65万吨，较上期减少1.33万吨。目前油厂货源供应仍以执行前期签订的基差及现货订单为主，整体提货节奏保持平稳有序。不过受海南地区部分油厂阶段性停机检修影响，区域内菜油出库量有所下滑，部分库区提货效率偏缓。库存方面，截止本周全国进口菜籽库存14万吨，环比减少2.8万吨；本周沿海油厂菜油库存1.8万吨，环比增加0.5万吨。
　　市场分析
　　本周三大油脂整体窄幅震荡,品种间走势有分化，原油对油脂的传导逐渐弱化，各品种回归供需逻辑；棕榈油受马来产量大幅回升、出口数据走弱影响，价格大幅波动并在本周表现较弱；豆油未来供应压力庞大，但出口预期仍存，本周维持窄幅偏弱运行；菜油因库存较低和现货表现强势本周较抗跌。本周棕榈油表现较弱，豆棕、菜棕倒挂小幅修复，截至4月17日收盘，豆棕09合约价差-1026，菜棕09合约价差-32。
　　后市看，豆油方面，据USDA发布的2026年首份大豆种植情况报告显示，截至4月12日当周，美国大豆种植率为6%，五年均值为2%。咨询机构AgRural表示，截至4月9日，巴西大豆收割工作完成87%，据CONAB，巴西2025/26年度大豆产量预计比3月预测的1.7785亿吨高出120万吨，目前巴西新豆批量上市，对国际大豆价格形成压制。因中东地缘大幅推升化肥和燃料价格，市场预计今年大豆种植成本上升，受南美大豆上市压力和种植成本上升影响，CBOT大豆近期窄幅震荡。海关数据显示，3月中国大豆进口量为401.9万吨，1-3月大豆进口1656.6万吨，同比减少54.7万吨，钢联数据显示本周压榨量维持偏低水平。由于豆油出口维持、饲料用油需求也有支撑，当前毛豆油供应相对偏紧，库存暂无明显压力，但大豆庞大供应即将到来，钢联预计4-6月国内全样本油厂大豆到港约为793.00、1150、1100万吨。周五晚间伊朗表示允许所有商业航运通过霍尔木兹海峡，国际原油价格高位回落，削弱了生物柴油题材对油脂的整体支撑，豆油将回归自身供需，随着后期大豆集中到港，油厂开机压榨