市场分析
　　线上报价方面。
　　Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK17周报价1455/2170；WEEK18周报价1445/2150；HPL 4月下半月船期报价介于2335-2835美元/FEU，5月份上半月船期报价介于2335-3035。马士基5月份涨价函公布，价格为2275/3500（2026年5月4日之后）。
　　MSC+Premier Alliance：MSC 4月下半月船期报价1460/2440；ONE 4月下半月船期报价2061美元/FEU，5月上半月船期报价3061美元/FEU；HMM4月上半月船期报价2158美元/FEU。
　　Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹4月下半月船期报价2525美元/FEU，5月上半月船期报价介于3533-3843美元/FEU；EMC 4月份下半月船期报价1680/2560；OOCL 4月下半月船期报价2309-2896美元/FEU，5月上半月船期报价1750/3000.
　　地缘端：据伊朗学生通讯社，伊朗总统佩泽希齐扬表示，美国总统特朗普没有理由剥夺伊朗的核权利。目前美国与伊朗在核问题上仍存在分歧。“特朗普说伊朗不能行使其核权利，但他没说伊朗犯了什么罪。他凭什么剥夺一个国家的权利？”佩泽希齐扬表示。
　　静态供给：交付现状层面，截至2026年4月1日。2026年至今交付集装箱船舶39艘，合计交付运力243154TEU。12000-16999TEU船舶合计交付8艘，合计11.9万TEU；17000+TEU以上船舶交付2艘，合计41020TEU。交付预期层面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付64.9万TEU（44艘），2027年交付94.9万TEU（64艘），2028年交付125.24万TEU（86艘），2029年交付41.54万TEU（29艘）。
　　17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付16.9万TEU（7艘），2027年交付86.28万TEU（40艘），2028年交付160.3万TEU（80艘）,2029年交付163.6万TEU（81艘）.总体来看，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过40艘。2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶仅4艘。
　　动态供给：中国-欧基港4月份剩余2周月度周均运力33.76万TEU，WEEK17/18周运力分别为30.31/37.22万TEU。5月份月均运力29.97万TEU，WEEK19/20/21/22周运力分别为28.38/27.22/32.31/31.98万TEU。6月份月度周均运力30.32万TEU（船期暂不完全，后期会有更新），WEEK23/24/25/26/27周运力分别为34.24/29.06/31.96/31.4/24.92万TEU。5月份共计5个空班和5个TBN。6月份共计10个TBN。
　　主力合约EC2604，马士基WEEK17价格继续下调，4月下半月三大联盟价格逐步公布。目前PA联盟YML 4月下半月船期报价2000美元/FEU，其中4/18日船期报价1800美元/FEU；马士基WEEK 15报价2300美元/FEU，WEEK16周报价2200美元/FEU，WEEK17周报价2100美元/FEU，OA联盟OOCL4月下半月船期报价2459-2609美元/FEU。4月合约交割结算价格为4月13日、20日以及27日三期SCFIS算数平均值，若按照马士基价格估算最终SCFIS（系数按照0.74初步预估），4/13日SCFIS1702点附近（4/13日实际公布指数为1728.17点），4/20日SCFIS1628点附近、4/27日SCFIS1554点（注，上述点数仅为初步预估，船期的延误，三大联盟FAK货量的不均衡最终会对SCFIS产生影响），最终交割结算价格或落在1630点左右。投资者关注好盈亏比
　　EC2605合约，逐步进入交割，WEEK19周涨价预计落地，压力体现在WEEK 20周。马士基WEEK18周价格沿用，市场逐步进入旺季挺价阶段。WEEK17周报价2100美元/FEU，WEEK18周报价2100美元/FEU（价格沿用）。5月至8月船司会尝试挺价，马士基已经宣布5月份涨价函为3500美元/FEU（2026年5月4日至2026年5月31日有效），由于涨价函日期为5月4日之后，重点关注WEEK19周报价情况，WEEK19 PA联盟运力相对较少，我们预计WEEK19周涨价落地问题不大，重点关注马士基WEEK19周开价高度如何；WEEK20周PA联盟运力相对较多，或会对当周运价产生压力。5月合约逐步进入交割逻辑（5月合约交割结算价格为5/11、5/18以及5/25日SCFIS算数平均值），5月份运力与2025年相比差别较小，建议投资者紧跟现货，关注好盈亏比，5月合约短期驱动向上，后续首先关注马士基5月第一周价格。
　　对于相对旺季的6、7、8月合约，旺季合约目前预期较强，短期难以证伪，我们在过往的研报中一直在强调旺季的6月以及7月合约今年运价高度仍可期待，目前随着时间推移，6月合约也逐步进入交割逻辑，逐步增加现货价格交易权重。主因有以下三点，第一：苏伊士运河上半年复航概率相对较低，此次伊朗事件中胡塞武装将恢复对红海走廊航运的袭击或做实该预期，COSCO在之前的电话会中也强调从尝试恢复到全面复航可能是一个长达3-5个月的渐进过程；红海复航需满足多重条件:行业协会评估通过、保险公司下调保费、客户认可安全性以及联盟内部协商一致。第二：上半年超大型集装箱船舶交付压力相对较小，统计显示2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶仅4艘，2026年全年交付数量仅有9艘，该数据明显小于过去几年年度交付数据。上述两点因素存在或使得2026年上半年运力供应压力相对较小。第