钢材
　　【行情资讯】
　　螺纹钢主力合约下午收盘价为3133元/吨,较上一交易日跌0元/吨（0%）。当日注册仓单83390吨,环比减少0吨。主力合约持仓量为143.70万手，环比减少46636手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为3200元/吨,环比增加10元/吨;上海汇总价格为3230元/吨,环比减少0元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为3324元/吨,较上一交易日跌2元/吨（-0.06%）。当日注册仓单613181吨,环比减少1194吨。主力合约持仓量为120.04万手，环比增加34017手。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为3360元/吨,环比减少0元/吨;上海汇总价格为3320元/吨,环比减少10元/吨。
　　【策略观点】
　　商品指数维持高位震荡，成材价格整体延续偏强运行。宏观层面看，1—3月全国房地产开发投资17720亿元，同比下降11.2%；新建商品房销售面积19525万平方米，同比下降10.4%，降幅较1—2月收窄3.1个百分点。地产新开工仍延续弱势，虽边际有所改善，但整体仍处于收缩区间。基本面方面，热卷产量小幅回升，库存去化节奏符合预期，整体表现中性；螺纹钢表观需求有所回升，叠加本周产量小幅下降，库存去化顺畅，基本面表现相对较好。综合来看，旺季已过半，钢材需求整体表现中性，库存去化节奏平稳，基本面暂无突出矛盾。但海外地缘政治扰动仍然较大，商品价格波动显著放大。后续需重点关注地缘政治局势能否缓和，以及原料价格波动向成本端的传导强度。
　　铁矿石
　　【行情资讯】
　　上周五铁矿石主力合约（I2609）收至778.50元/吨，涨跌幅-0.51%（-4.00），持仓变化+8389手，变化至50.31万手。铁矿石加权持仓量94.37万手。现货青岛港PB粉774元/湿吨，折盘面基差43.30元/吨，基差率5.27%。
　　【策略观点】
　　供给方面，最新一期海外矿石发运延续增势。发运端，澳洲、巴西发运量双双增加，非主流国家发运高位回落。近端到港量兑现前期澳洲飓风影响大幅回落。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量环比增加0.12万吨至239.5万吨，延续复产趋势。铁水增速明显放缓，基本符合此前预期。钢厂盈利率环比下滑。库存端，港口库存继续去化，钢厂进口矿库存低位回升。综合来看，需求侧铁水上方空间已明显收窄，预计之后小幅增长，在相对高位维持一定时间，边际转向平稳。BHP谈判相关消息陆续传出，从释出信息看，短期现货流动性释放有限，对价格冲击减缓。中东冲突博弈放大大宗商品波动幅度，美伊双方谈判进展扰动市场，矿端成本逻辑受此情绪影响，现实端澳洲柴油现货价格仍在高位。整体而言，预计价格震荡运行，后续关注铁水复产、贸易谈判及地缘局势变化。