白糖
　　【行情复盘】
　　周五SR605合约收盘价5324元/吨，日跌幅0.37%，夜盘收5281元/吨；SR609合约收盘价5352元/吨，日跌幅0.46%，夜盘收5305元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.周五ICE原糖主力合约13.50美分/磅，日跌幅2.32%。
　　2.据美国农业部（USDA）驻堪培拉农业服务处数据，预计2026/27榨季澳大利亚产糖量为418万吨，同比增加35万吨，增幅9%。受单产提高和收获面积扩大的双重支撑，预计2026/27榨季甘蔗产量为3070万吨，同比增长8%。预计2026/27食糖出口量为360万吨，同比增加约90万吨。
　　3.据巴西航运机构Williams数据，截至4月15日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为36艘，此前一周为34艘。港口等待装运的食糖数量为138.55万吨，较此前一周的125.34万吨增加10.54%。其中，高等级原糖（VHP）数量为129.50万吨，较此前一周的117.29万吨增加10.41%。桑托斯港等待出口的食糖数量为86.57万吨，较此前一周的58.41万吨增加48.22%；帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为24.36万吨，较此前一周的32.11万吨下降24.15%。
　　4.2025/26榨季截至4月14日，泰国累计甘蔗入榨量为10554.42万吨；甘蔗含糖分12.94%；产糖率为11.329%；产糖量为1195.68万吨。其中，白糖产量234.68万吨，原糖产量913.55万吨，精制糖产量47.45万吨。
　　5.周五郑商所白糖仓单17766张，日环比+1045张。
　　【市场逻辑】
　　外盘方面：上周ICE原糖期价重心继续回落，周中曾突破14美分/磅但未能站稳。消息层面，近期巴西中南部天气相对干燥，有利于季初的制糖工作；中印泰临近榨季尾声，后续释放空间有限。三国当前产量同比上榨季有明显增量，其中印度因糖厂停工速度偏快，其最终糖产预期或小幅下调。此外，近期原油价格延续宽幅震荡走势，但随着能源话题炒作热度的降低，市场逐渐回归基本面逻辑，弱现实交易主导盘面。整体来看，当前原糖偏空氛围仍存，但由于价格已运行至相对低位，预计继续大幅下行空间有限，近期主要关注巴西方面消息。
　　内盘方面：上周郑糖区间震荡运行。随着国内制糖数据逐渐明朗，本榨季国内食糖迎来超预期增产。国内食糖供需缺口将进一步收窄。当前进口和糖浆方面目前仍未有政策口的消息流出，弱现实因素依旧在拖累盘面。但考虑制糖成本和许可证尚未发放等因素，白糖下方空间或也相对有限，这将限制其长线跌幅。预计短期郑糖或以震荡运行为主，中长期关注巴西的制糖进程以及国内进口许可发放和替代品的管控。
　　【交易策略】
　　SR609合约观望或逢低布多，关注5250-5440活动区间。