【行情复盘】
　　上周五国债期货主力合约开盘或高开或平开，早盘拉升一波之后横向波动，午后再拉涨一波，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2606上涨0.67%，10年期T2606上涨0.15%，5年期TF2606上涨0.06%，2年期TS2606上涨0.03%。
　　【重要资讯】
　　1、公开市场：上周五央行开展了5亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，当日实现净回笼15亿元。
　　2、资金市场：上周五银行间资金市场隔夜利率维持在低位，DR001全天加权平均为1.22%，上一交易日加权平均1.22%；DR007全天加权平均为1.32%，上一交易日加权平均1.33%。
　　3、现券市场：上周五银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数下行，2年期国债到期收益率下行1.48个BP至1.29%，5年期下行2.15个BP至1.50%，10年期下行1.89个BP至1.76%，30年期下行3.10个BP至2.25%。
　　4、国新办4月17日上午举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，国家发展改革委副主任王昌林表示，今年以来，经济运行呈现积极变化，供需两侧均有明显改善，下一步，要突出抓好5个方面的工作：一是要打好宏观政策组合拳，提前储备一批综合性政策措施，根据形势需要及时出台；二是要着力扩大国内有效需求，制定2026年—2030年扩大内需战略实施方案，推动符合条件的重大工程项目尽早开工建设；三是要加强科技创新，加快新兴产业发展，深入实施人工智能+行动，打造智能经济新形态，深入贯彻落实全国服务业大会精神，推进服务业扩能机制；四是要加力稳就业、促增收，实施好稳岗扩容提质行动，制定实施城乡居民增收计划，加强普惠性、兜底性民生建设，加强困难群体社会保障；五是要夯实安全发展基础，全力做好能源资源和粮食等重要民生商品保供稳价，加快构建新型能源体系，着力稳定房地产市场。今年将重点在“人工智能+”基础设施、城市更新、国家水网、新型能源体系等领域，开展一系列扩大有效投资行动，促进供给结构优化、市场需求扩容。体制机制创新上，我们将在中央投资项目中全面开展“软建设”工作，促进形成项目建设实施和运营维护的长效机制。同时，还将发挥国家创业投资引导基金作用，引导带动社会资本支持科技创新和新兴产业发展。推动今年的7550亿元中央预算内投资、1万亿元超长期特别国债于6月底前基本下达完毕，进一步提高政府专项债券中用于项目建设的比重，加快有序投放8000亿元新型政策性金融工具资金。
　　【市场逻辑】
　　一季度中国GDP同比增长5.0%，市场预期4.9%。一季度，全国固定资产投资同比增长1.7%，符合市场预期，1-2月份增长1.8%。分类来看，一季度基础设施投资同比增长8.9%，制造业投资同比增长4.1%，全国房地产开发投资同比下降11.2%。3月份一线城市二手住宅销售价格环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，能否连续持稳，有待继续观察。3月份，规模以上工业增加值同比增长5.7%，市场预期增长5.4%，1-2月份同比增长6.3%。一季度，全国规模以上工业产能利用率为73.6%，比上年同期下降0.5个百分点，仍然较低。3月份，社会消费品零售总额同比增长1.7%，市场预期2.45%，1-2月份同比增长2.8%。一季度，服务业增加值同比增长5.2%，2025年增长5.4%。3月份，全国服务业生产指数同比增长5.0%，1-2月份增长5.2%，2025年增长5.5%。3月份，全国城镇调查失业率为5.4%，较上年同期提高0.2%，2月份为5.3%。3月份，外来农业户籍人口城镇调查失业率为5.7%，较上年同期提高0.7%，2月份为5.2%。一季度固定资产投资增速转负为正，符合市场预期，其中基建投资和制造业投资较快增长，房地产开发投资仍然同比较大回落。一季度出口高增长，3月出口增速回落至低个位数，与今年春节假期与去年错期有关。3月份社零增长不及市场预期，3月份全国服务业生产指数同比增长较1-2月有小幅回落，需要关注失业率特别是农民工失业率在3月份有小幅上升。一季度中国经济实现良好开局，出口继续发挥引领作用，投资发挥了稳定作用，消费和就业需要政策继续支持。央行货币政策委员会第一季度例会指出，下阶段货币政策将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机，保持流动性充裕，强化央行政策利率引导，促进社会综合融资成本低位运行。近期资金市场流动性充裕，DR001加权平均维持在1.22%附近的低位。上周五万得全A小幅低开，全天震荡略有上涨，收小阳线，涨0.24%，成交量2.45万亿元，较上一交易日的2.35万亿元小幅放量。上周五国债期货整体上涨，国债期货短线或震荡。
　　【交易策略】
　　交易型投资波段操作。