投资要点：
　　行情回顾：2026年2月28日至2026年3月30日，沪深300指数下跌4.64%，上证指数下跌5.76%，有色金属板块下跌15.97%，有色金属指数落后大盘10.22个百分点，落后沪深300指数11.33个百分点，在申万31个一级子行业中排名第31位。
　　板块情况：（1）贵金属，2月通胀数据仍具粘性，美联储3月会议释放偏鹰信号，点阵图显示2026年降息次数明显收敛至1次左右且时点后移。美元指数震荡偏强运行，10年期美债实际收益率处于高位震荡区间，进一步上行空间相对有限。同时中东冲突持续，美国军事威慑力与控场能力弱化，或将削弱美元信用，中长期继续看好金价中枢上涨。（2）基本金属，LME铝、镍价格上升，LME铜、锌、铅和锡价格下降。LME库存变动方面，LME铜、锌、锡库存增加，LME铝、镍、铅库存减少。（3）新能源相关小金属电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、磷酸铁锂、氢氧化锂价格上涨，镍盐、钴盐价格下降。
　　新能源汽车销量下降。新能源汽车销量同比、环比下降，动力电池装车量同比、环比下降。2026年2月，新能源汽车销量76.5万辆，同比下降14.24%，环比大幅下降19.05%；动力电池装车量26.3GWh，比上年同期下降24.64%，环比大幅下降37.38%。
　　投资建议。当前全球经济动能边际放缓但仍具韧性，美联储政策维持观望，降息路径存在不确定性。美元指数震荡偏强运行，10年期美债实际收益率处于高位震荡区间，进一步上行空间相对有限。在此背景下，叠加地缘风险与通胀粘性因素，黄金价格中枢仍具上移基础。贵金属领域建议关注紫金矿业、中金黄金、湖南黄金、赤峰黄金；新能源汽车长期需求形势乐观，相关小金属领域建议关注华友钴业、中矿资源。维持行业同步大市评级。
　　风险提示：（1）美联储政策风险；（2）美元持续走强；（3）新能源汽车销量不及预期；（4）行业竞争加剧。