核心结论
　　【计算机】赤子城科技（09911.HK）首次覆盖：深耕中东，辐射全球，领先的泛娱乐社交出海平台
　　公司抓住中东市场世俗化红利，通过“灌木丛”本地化战略持续深耕，SUGO、TopTop等产品快速起量，积极布局AI。我们预计公司26-28年归母净利润分别为11.23/13.52/16.09亿元，YoY+20%/20%/19%，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　【宏观】2026年1季度经济数据点评：内需回升
　　1季度经济增长动能回升，名义GDP增速明显加快。外需增长强劲，但进口明显加快，顺差回落。进口增速加快主要由内需带动，油价上涨并非主要驱动因素。从3月当月数据看，多数指标同比增速较1-2月累计增速回落。房地产需求边际改善。内需改善有望成为2026年经济增长的重要支撑。
　　【银行】寰宇通汇系列十：银行境外贷款杠杆放松，人民币国际化赋能企业出海
　　2026年4月15日，人民银行与外汇局联合发文，上调外资法人行、外国银行分行及进出口银行境外贷款杠杆率，并设置百亿元额度下限，同时简化间接境外贷款程序。新规下，境外贷款上限扩容约7000-8000亿元，进出口银行及瑞银、汇丰等大型外资行成主要受益方。此举既为“十五五”出海战略提供金融护航，亦推动人民币由结算工具向投资储备属性跃迁，加速人民币国际化进程。
　　【医药生物】药明合联（2268.HK）2025年年报点评：未完成订单高速增长，产能建设持续推进
　　盈利预测与评级：预计公司2026-2028年收入分别为81.13/110.13/146.71亿元，同比增长36.48%/35.75%/33.21%；归母净利润分别为20.49/28.02/38.19亿元，同比增长38.42%/36.75%/36.28%，维持“买入”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧，国际环境不确定性加剧，海外业务拓展不及预期。