核心观点
　　行情回顾：上周（20260407-20260410）沪深300涨4.41%，建材子板块均有所上涨，其中玻璃纤维涨幅最为明显（13.28%）。个股中，法狮龙(22.14%)、友邦吊顶(19.95%)、国际复材(15.55%)、中材科技(14.75%)、瑞泰科技(13.37%)涨幅居前。
　　核心观点：上周沪深300涨4.41%，建材指数涨5.78%，近期海外局势有所缓和，风险偏好有所修复，带动A股反弹，建材行业则在玻纤等板块的带动下反弹超过大盘指数，我们认为玻纤涨幅较大主要系一季报较好的预期，以及特种和普通电子布较高的景气度。我们认为在外部风险缓和的背景下，除电子布外，成本端此前受油价上涨影响较大的防水和涂料同样具备上行弹性，而传统水泥、玻璃龙头当前已处于相对底部的位置，尽管在当前供需状态下，价格弹性或有限，但战事有望加速行业出清，后续供给端下行有望超预期。综合而言，我们认为一季报有望表现较好的消费建材以及玻纤龙头当前仍值得重点关注，中长期看，若地产逐步触底，则传统地产链龙头的中长期投资价值有望显现，建议关注玻璃龙头的底部价值。
　　消费建材的涨价落地情况跟踪：此前龙头企业陆续发布了卷材、涂料、砂粉、瓷砖胶等的多轮涨价通知，目前涨价已逐步落地。从落地情况看，防水行业第一轮已完全落地，第二轮涨价为第一轮的一半也已基本落地，两轮涨价基本可完全覆盖成本上涨，涂料行业的一轮涨价也已基本落地，预计同样对成本的覆盖情况较好；从我们交流的情况看，尽管三月份原材料大涨，但消费建材公司成本采购价格上行较为有限，当前的涨价一定程度会带来利润率的阶段性改善。从后续情况看，若原材料后续趋稳，当前已落地的价格对消费建材利润率预计没有不利影响；若原材料价格下行，产品价格下调速度会更慢，则可能展现出一定的利润率上行弹性；若原材料价格继续上行，消费建材公司可能会进一步涨价，但下游的接受程度或边际变弱，涨价实际落地幅度和发货量会受到影响。从拿货节奏的情况看，部分企业也表示经销商在3月有一定的提前备货，但大部分公司表示下游并未因为涨价而大幅囤货，因此我们认为若需求端稳定，4月后龙头公司的发货情况仍值得看好。
　　本周推荐组合：旗滨集团、海螺水泥、三棵树、东方雨虹、中国巨石。
　　风险提示：宏观经济下行风险、地产市场超预期下滑、原材料价格上涨风险