航司3月数据分析：
　　3月：ASK同比：春秋(22.9%) >南航(12.4%) >国航(10.7%) >东航(10.6%) >海航(5.9%)>吉祥(4.2%)；RPK同比：春秋(26.6%) >国航(19.9%) >东航(16.6%) >南航(13.8%) >海航(9.2%) >吉祥(8.9%)；
　　1~3月累计：ASK同比：春秋(16.3%) >南航(8.1%) >国航(7.6%) >东航(6.3%)>海航(1.6%) >吉祥(0.6%)。RPK同比：春秋(18.9%) >国航(13.7%) >东航(9.8%) >南航(7.8%) >海航(4.3%)>吉祥(3.7%)。
　　1)国内线
　　3月：ASK同比：春秋(23.0%) >国航(11.7%) >东航(11.3%) >南航(11.1%) >海航(8.8%) >吉祥(8.3%)；RPK同比：春秋(25.8%) >国航(16.9%) >东航(14.0%) >南航(10.6%) >海航(9.3%) >吉祥(8.7%)；1~3月累计：ASK同比：春秋(19.9%) >国航(7.4%) >南航(5.3%) >东航(4.1%) =吉祥(4.1%) >海航(2.3%)。RPK同比：春秋(21.8%) >国航(12.0%) >东航(6.0%) >吉祥(5.4%) >南航(4.4%) >海航(3.7%)。
　　2)国际线
　　3月：ASK同比：春秋(21.9%) >南航(16.0%) >东航(9.8%) >国航(8.5%) >海航(-3.5%) >吉祥(-4.7%)；RPK同比：春秋(28.9%) >国航(27.6%) >南航(22.7%) >东航(22.3%) >吉祥(10.2%) >海航(8.9%)；1~3月累计：ASK同比：南航(16.1%) >东航(10.8%) >国航(7.7%) >春秋(4.5%) >海航(-1.2%) >吉祥(-6.7%)。RPK同比：东航(17.9%) >国航(17.8%) >南航(17.3%) >春秋(9.1%) >海航(6.7%) >吉祥(0.0%)。
　　3)地区线
　　3月：ASK同比：春秋(43.0%) >国航(10.7%) >南航(8.0%) >东航(3.3%)>海航(-11.4%)>吉祥(-13.1%)；RPK同比：春秋(44.2%) >国航(19.8%) >南航(17.5%) >东航(9.7%) >海航(9.5%) >吉祥(-11.9%)；
　　1~3月累计：ASK同比：春秋(41.5%) >国航(10.9%) >南航(6.8%) >东航(3.9%) >海航(2.7%)>吉祥(-21.9%)。RPK同比：春秋(43.4%) >海航(25.6%) >国航(18.4%) >南航(13.0%) >东航(9.0%) >吉祥(-17.8%)。
　　2、客座率
　　3月：春秋(92.4%，同比+2.7%，环比-1.1%) >东航(88.7%，同比+4.5%，环比+2.1%) >吉祥(88.4%，同比+3.9%，环比+0.8%) >国航(86.3%，同比+6.6%，环比+0.4%) >南航(85.8%，同比+1.1%，环比-0.5%) >海航(85.0%，同比+2.5%，环比-2.5%)；
　　1~3月累计：春秋(92.7%，同比+2.1%) >东航(86.8%，同比+2.8%) >吉祥(86.6%，同比+2.6%)>海航(85.3%，同比+2.2%)>南航(85.1%，同比-0.3%)>国航(84.8%，同比+4.6%)。
　　3、机队数：2026年3月6家上市航司合计净引入4架飞机；截至3月底，6家航司机队数同比增加2.6%，较24年底增加3.8%。
　　投资建议：近期受航油成本上升影响，股价已经大幅调整。4月5日起国内航线燃油附加费上调帮助航司缓解部分成本压力。但我们认为中期供需逻辑依旧明确，下跌带来潜在机遇，油价或为第一阶段反弹主要驱动。重点推荐三大航H/A，优选华夏、春秋，关注吉祥。