报告要点：
　　一季度出口边际放缓，整体韧性仍在。以美元计价，2026年一季度我国出口累计同比增长14.7%，较1—2月的21.8%有所回落，3月当月出口同比增速进一步放缓至2.5%，环比增速增速为7.1%，显著弱于往年同期。同时，3月人民币计价出口同比已转负至-0.7%，弱于美元计价表现，指向人民币升值已开始对出口名义增速形成扰动。出口增速放缓主要受三方面因素影响：一是前期春节错位及人民币升值背景下的发货前置的透支效应显现；二是去年3月基数相对较高，对同比形成压制；三是近期地缘局势扰动推升全球航运及能源成本，对部分价格敏感型商品出口形成一定扰动。
　　分地区看，对非美市场出口仍是主要支撑，其中对中国香港、东盟、欧盟和非洲出口维持较高增速。一季度，对中国香港出口同比增长40.0%，拉动出口增速3.3个百分点，贡献率达22.2%。考虑到香港贸易结构中电子相关产品占比较高，且内地长期为香港最主要进口来源地，年内香港电机电器及通信设备出口明显改善，或表明中国对港出口走强更多受转口贸易拉动。在AI算力需求持续释放、全球半导体产业链景气修复背景下，芯片及电子设备经香港中转至海外市场的需求有所上升。我国对非洲出口同比增长32.1%，拉动整体出口1.7个百分点，贡献率达11.8%。对非出口高增，主要受益于非洲城镇化和工业化持续推进。海关总署在4月14日国新办举行新闻发布会上表示，当前非洲国家正处于快速发展阶段，生产和消费需求旺盛，我国出口商品与当地需求契合度较高，对非出口韧性预计仍将延续。我国对东盟、欧盟出口增速分别为20.5%和21.1%，分别拉动整体出口3.5和3.0个百分点。对东盟及欧盟出口维持高增，主要受益于相关地区制造业景气持续改善，对中间品和资本品需求扩张。3月，印尼、菲律宾、新加坡、泰国、越南和缅甸制造业PMI分别为50.1、51.3、50.5、53.5、54.1和51.5，欧元区制造业PMI为51.6，均处于扩张区间。一季度，我国对美国出口在增速同比下降16.3%，较1-2月略有扩大，拖累出口整体增速2.2个百分点。
　　分产品看，出口再次分化，高技术及机电产品仍是出口核心支撑。一是高技术行业出口延续高增。一季度，数据处理设备、集成电路、汽车、船舶出口同比分别增长26.7%、77.5%、58.5%、48.7%。高技术产品延续高景气，一方面与全球AI算力、半导体及相关电子产业链需求旺盛有关；另一方面，高附加值、高技术含量产品对运费和能源成本敏感度相对较低，在近期油价成本抬升背景下仍具较强出口韧性。二是传统劳动密集型产品增速较前期有所放缓。一季度，箱包、放置、服装、鞋靴、玩具出口同比增速分别为-1.1%、2.8%、-0.4%、-8.0%、-14.8%，指向节日因素后透支显现。同时，劳动密集型产品附加值较低、单位货值运输成本占比较高，在油价上行背景下利润空间更易受到挤压，部分价格敏感型订单或面临压力。三是部分资源品出口继续承压。其中，钢材出口偏弱，一季度同比增速为-10.8%。钢材出口较弱，一是受出口许可证管理新规影响报关及交付节奏，二是与海外地产及建筑链需求修复仍偏慢有关；稀土一季度出口同比下降9.0%，一方面战略资源出口管制延续，对出口规模形成约束，另一方面关键矿产出口合规审查趋严，阶段性扰动企业出口节奏。
　　进口增速上升显著。一季度，进口累计同比增长22.7%，较1—2月提高2.9个百分点；进口环比增速29.1%，显著高于往年。结构上看，农产品进口继续改善，一季度农产品进口同比增长11.0%，其中肉类、粮食、大豆进口增速分别为11.3%、10.0%和1.7%。资源品方面，铜矿、铁矿石进口维持较高增速，同比分别增长45.6%和11.3%，或反映工业生产维持韧性、基建链需求仍有支撑。能源品进口则继续偏弱，或与能源替代及库存周期扰动有关。机电产品和高技术产品进口维持高增，同比分别增长24.9%和29.2%，合计拉动进口增速18.5个百分点。机电及高技术产品进口偏强，主因AI产业周期主导下，加工贸易对进口的拉动显著，其中，集成电路进口同比增长45.0%，较去年全年增速大幅提高34.9个百分点。
　　出口韧性仍在，边际支撑或有波动。总体来看，一季度出口虽较前期边际放缓，但结构性韧性仍较强。短期看，前期透支效应消退后，出口增速或继续向常态回归。中期看，全球制造业景气仍处扩张区间，非美市场需求修复及我国高附加值出口竞争力提升，仍将对出口形成支撑；但需看到，在关税压力和人民币升值背景下，出口“以价换量”模式或将面临一定瓶颈，企业利润空间或进一步承压，出口对名义增长的支撑可能边际走弱，后续宏观修复需关注内需能否顺利接力。结构上看，油价上行或加剧出口链内部结构分化，高端制造等高附加值行业仍具较强韧性，而传统劳动密集型行业在成本抬升及价格竞争加剧背景下面临更大经营压力。后续需重点关注四方面因素：一是中美贸易政策变化对对美出口的扰动；二是全球电子周期持续性及其对亚洲产业链贸易的带动；三是人民币汇率走势及其对出口竞争力和发货节奏的影响；四是美伊局势变化对全球航运、能源及制造业景气的潜