事项
　　3月，美元计价出口同比2.5%，低于彭博一致预期8.6%，1-2月为21.8%；美元计价进口同比27.8%，大幅超出彭博一致预期13.9%，1-2月为19.8%。
　　主要观点
　　核心观点：1、出口方面，3月出口增速略微不及预期（《3月经济数据前瞻》我们预计4.5%），一方面我们可能略微低估了春节错位脉冲回落的影响，另一方面，中东冲突影响或初显，中西亚地区出口大幅下滑。此外，出口价格因素贡献或显著提升。主要商品出口价升量落，其中，“中游”涨价更强。
　　2、进口方面，3月进口大超预期。主要有两条脉络，一是出口需求强劲的电子链，对应进口需求依然旺盛；二是中东冲突扰动下，资源品涨价带动化工矿产进口改善。
　　一、中东冲突扰动下贸易量价分化的三点观察
　　（一）区域分化：中东地区出口或显著回落
　　统计快讯并不披露中东地区出口。不过我们观察到两个证据：
　　第一，中西亚地区出口大幅回落（中国对该地区出口中，体量较大的主要是阿联酋、沙特、土耳其、哈萨克斯坦等，见图2）。3月，中国对中西亚地区出口增速降至-29.6%，相比1-2月累计同比22.9%大幅回落52.4个点，对中国整体出口拉动下滑5.9个百分点。
　　第二，3月，韩、越对中东地区出口显著回落。3月，越南对五个中东国家出口增速降至-38.6%，拖累越南出口增长0.7个点，较1-2月拉动回落1个点。同期，韩国对中东地区出口增速大幅降至-49%，拖累韩国出口增长1.5个点，较1-2月拉动边际回落1.7个百分点。
　　往后看，我国对中东地区主要出口消费品（车、金属制品、木纸制品），该地区需求回落的后续影响可能主要体现在此，有待进一步跟踪观察。2025年，中东占我国总出口比例约6.8%，占消费品、中间品、资本品三大类商品比例则分别为7.6%、6.6%、6.9%。从商品类别看，中东市场影响较大的主要是汽车、金属制品、木纸制品，分别占我国出口这三类商品的13.9%、10.9%、10%（图5-6）。
　　（二）量价分化：进出口或均价升量落
　　主要商品进出口由“量强价弱”转向“量弱价强”。
　　出口方面，统计快讯报告的14种主要商品（占1-3月我国出口总额24.8%），3月出口价格加权平均同比增速升至25%，1-2月为16.8%；出口数量同比增速为3.6%，1-2月为16.8%。
　　进口方面，统计快讯报告的23种主要商品（占3月我国进口总额50.1%），3月进口价格加权平均增速为3.7%，1-2月为2.1%；进口数量同比增速为-4.2%，1-2月为14.6%。
　　（三）品类分化：“中游”顺价能力或更强
　　一是，3月机电产品出口仍然高增。3月机电产品出口增长11.2%（1-2月为27.1%），远高于整体出口2.5%的增速，拉动整体出口增长6.9个点。
　　二是，统计快讯披露的20多种主要商品中，中间品出口增速仍保持韧性。3月，样本商品中，中间品出口同比5.8%（1-2月为27.3%），资本品0.7%（1-2月为25.3%），消费品仅有-1.5%（1-2月为18.6%）。
　　三是，统计快讯披露的主要商品中，中游制造的代表性商品（汽车、船舶、集成电路、液晶平板显示模组）出口均价平均增速大幅上行，远高于中国整体出口价格指数同比增速。3月，中游四类代表性商品出口均价平均增速为38.2%，2月为41.3%，1月为23%，中国出口价格指数同比增速1、2月分别为0.01%、-5.1%。
　　二、进出口分项数据，详见正文
　　风险提示：统计快讯更新信息有限，数据拆分不详细；3月量价变化为短期波动；主要商品量价不代表整体