本周景气度改善的方向主要在中游制造、信息技术和部分资源品领域。上游资源品中，金属价格多数上涨；中游制造领域，3月各类挖掘机销量当月同比转正，各类装载机销量当月同比增幅扩大。信息技术中，3月集成电路出口、进口金额同比增幅扩大，台股电子厂商营收同比多数改善。消费服务领域，空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅收窄。3月CPI同比增幅收窄，PPI同比转正。推荐景气较高或有改善的有色、黄金、工程机械、交运、元件、半导体、通信设备等。
　　【本周关注】3月CPI同比增幅收窄，PPI同比转正，主要受节后食品及服务价格季节性回落、TMT高景气、反内卷政策和国际输入型通胀等因素影响。细分项目中：1）受消费需求季节性回落影响，鲜菜、鲜果、水产类CPI同比增幅收窄，对CPI贡献减少；蛋类、畜肉类、酒类CPI同比降幅扩大，对CPI拖累加重；2）受国际油价传导影响，燃料、水电等价格有所改善，而节后需求偏弱的家用器具、旅游、酒店住宿等价格有所回落；3）国际原油价格暴涨，带动煤炭价格上涨的同时涨价压力迅速向中下游化工产业传导，拉动PPI持续回升；4）反内卷政策推进背景下，部分行业市场竞争秩序持续优化，供需关系逐步改善，新能源相关产业链、钢铁、有色等价格继续修复；5）受益于AI算力和存力需求强劲增长，叠加原材料价格上涨，TMT涨价持续扩散，TMT制造业PPI同比转正。往后看，短期油价高位运行和出口、AI需求景气支撑工业品价格，中长期来看反内卷政策持续优化供给、新能源和科技需求加速释放背景下，PPI有望延续上行态势。推荐关注价格上涨且持续性较高的电力设备、农化制品、半导体、通信、有色等细分领域。
　　【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数上行；本周DRAM储存器价格分化，NAND指数环比下行；3月集成电路进口、出口金额三个月滚动同比增幅扩大；2月北美PCB出货量、订单量三个月同比增幅收窄；3月台股电子厂商营收多数同比改善。
　　【中游制造】本周新能源产业链价格分化；光伏价格指数下行；3月汽车产量三个月滚动同比降幅扩大，汽车销量三个月滚动同比降幅收窄；3月各类挖掘机销量当月同比转正，各类装载机销量当月同比增幅扩大；本周港口货物周吞吐量四周滚动均值同比降幅收窄；CCFI、CCBFI、BDI上行，BDTI下行。
　　【消费需求】生鲜乳价格持平，食糖综合价格下行，飞天茅台批发价下行；猪价、生猪均价下行，仔猪均价持平。在生猪养殖利润方面，自繁自养、外购仔猪养殖利润下行；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行。蔬菜价格指数、玉米期货结算价下行，棉花期货结算价上行；票房收入十日均值下行，电影票价十日均值下行；空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅收窄；中药材价格指数下行。
　　【资源品】建筑钢材成交量十日均值上行；钢坯价格下行，螺纹钢价格上行。煤炭价格方面，秦皇岛优混动力煤价格上行，京唐港山西主焦煤库提价持平；焦炭、焦煤期货结算价下行。库存方面，秦皇岛港煤炭库存下行，京唐港炼焦煤库存、天津港焦炭库存上行。全国水泥价格指数下行。Brent国际原油价格下行；中国化工产品价格指数下行，化工品价格普遍下行，其中二乙二醇、聚乙烯、二甲苯跌幅居前。本周工业金属价格多数上行，铜、铝、锡、钴、镍价格上行，锌、铅价格下行，库存多数下行；黄金、白银期现价格上行。
　　【金融地产】货币市场净回笼。A股换手率、日成交额上行。土地成交溢价率上行，商品房成交面积上行。全国二手房出售挂牌量下行，挂牌价指数下行。
　　【公用事业】天然气出厂价下行。全国重点电厂日均发电12周滚动同比增幅收窄。
　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。