逻辑:昨日铝价偏强运行。宏观面美国财政部长贝森特表示，特朗普的关税水平可能会在7月初前恢复到最高法院废除多项征收令之前的水平；特朗普在谈及美伊接下来的局势发展时表示，认为伊朗目前非常想达成协议。
　　基本面来看，海外方面，受地缘冲突直接冲击，中东电解铝企业减产。阿联酋EGA铝厂及Alba铝业先后遭伊朗导弹与无人机袭击，叠加Qatalum铝业启动的减产进程，三家铝厂合计减产规模约243万吨。全球电解铝供给缺口预期扩大，海外供应担忧持续升温。上周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比回落0.5个百分点至64.7%，行业延续弱修复格局，各板块表现分化加剧。当前核心需求支撑来自储能、新能源板块，但铝价高位与旺季需求不及预期叠加中东出口扰动制约传统领域与出口复苏。铝加工行业呈现“缓慢修复、旺季不旺”特征，短期开工上行空间有限。本周一国内铝锭社会库存环比上周累库1.1万吨，短期库存仍处相对充裕水平。LME库存维持下降趋势，截止最近数据显示目前已去库至39.92万吨。3月LME看仓库中可用俄罗斯铝库存占比从2月60%跃升至3月92%。
　　宏观层面中东冲突风险仍存，与基本面的供给硬损伤共同为铝价提供强劲底部支撑，但降息预期偏弱、国内铝锭超预期累库和石油价格近期的高波动对消费和通胀的不利预期，均明显拖累了铝价的上行空间，短期铝价呈现高位震荡态势。关注宏观后续演变以及库存拐点。
　　观点：预计价格短期高位运行，关注宏观情绪。
　　后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。