核心观点
　　当前，钢铁行业正面临残酷现实：2025年全国粗钢产量六年来首次跌破10亿吨，而2026年需求量预期进一步收缩至8亿吨，行业已彻底告别规模扩张的增量红利，全面进入由供需关系深度逆转所主导的存量优化乃至减量发展的关键攻坚期。以制度变革清理存量淤堵，以应用创新开拓增量空间，以技术创新提升产业附加值。这套组合拳不仅为身处寒意中的钢铁企业指明了突围方向，更彰显了中国钢铁工业在全球低碳转型浪潮中，从粗放追量转向精耕细作、从被动承压转向主动重塑的战略决心与定力。
　　行业动态信息
　　围绕“减量时代”的系统性破局与重塑。
　　在2026年钢铁高质量发展大会上，中钢协副会长夏农的讲话深刻剖析了我国钢铁行业所处的历史方位与转型困境——围绕“减量时代”的系统性破局与重塑。当前，钢铁行业正面临残酷现实：2025年全国粗钢产量六年来首次跌破10亿吨，而2026年需求量预期进一步收缩至8亿吨，行业已彻底告别规模扩张的增量红利，全面进入由供需关系深度逆转所主导的存量优化乃至减量发展的关键攻坚期。在需求总量天花板持续下压的紧约束下，行业内部原先被高增长掩盖的结构性矛盾急剧显性化，“内卷式”恶性竞争已不仅局限于传统建筑用钢领域，更在向制造业进行同质化、低水平的渗透蔓延，导致全行业陷入增产不增效的微利困局。面对这一系统性挑战，相关部委及协会给出了极具指导意义的一揽子解决方案。首先，“产能治理新机制”并非简单的行政化限产，而是一场深刻的供给侧结构性改革，通过以碳排放、污染物排放及能效水平为核心的差异化要素管控，彻底取代过去僵化的“一刀切”限产模式。具体落实上，将外部性极强的绿色成本与减碳压力精准内化到企业的微观经营决策中，利用环保硬约束与市场机制的合力，加速倒逼那些技术装备落后、环保欠账较多、生产效率低下的“僵尸产能”和违规产能彻底退出历史舞台，从而为先进合规产能腾挪出宝贵的市场空间与生存元气。同时，面对减量发展带来的悲观预期，通过大力推广钢结构建筑来开辟钢材应用的增量蓝海，结合当下“好房子”建设与新型建筑工业化的大势所趋，将钢结构视作钢铁与建筑、房地产多产业融合的超级载体，这无疑是将钢铁材料的功能性从单纯的建筑材料提升至绿色低碳建筑体系的核心战略枢纽，通过全产业链的协同创新来对冲传统房地产投资增速放缓带来的需求塌陷。最后，行业复苏的深层动能锚定在高端化、智能化、绿色化这三大改造工程的协同推进上，构建了一个从产品升级、数智赋能到绿色低碳的三维转型矩阵。总的来看，以制度变革清理存量淤堵，以应用创新开拓增量空间，以技术创新提升产业附加值。这套组合拳不仅为身处寒意中的钢铁企业指明了突围方向，更彰显了中国钢铁工业在全球低碳转型浪潮中，从粗放追量转向精耕细作、从被动承压转向主动重塑的战略决心与定力。
　　受清明假期影响，本周总库存去库放缓。
　　供应方面，本周五大钢材品种供应858.48万吨，周环比增6.97万吨，增幅为0.8%。本周总产量上升主要来自螺纹钢和中板增产贡献，其中热卷产量受部分钢厂阶段性检修而减产稍大；本周五大钢材总库存1812.92万吨，周环比降37.53万吨，降幅为2.0%。本周五大品种总库存维持去库，但降幅较上周边际放缓；消费方面，本周五大钢材品种周度表观消费量为896.01万吨，环比降0.3%：其中建材消费增0.1%，板材消费降0.5%。本周受清明假期影响，钢材需求窄幅波动，上升趋势暂时放慢。总体来看，本周五大钢材品种供增需降，总库存去库放缓，基本面中性偏弱。截至4月10日，螺纹、热卷、中厚板、冷卷的价格周环比分别持平、持平、- 10元/吨、-20元/吨。螺纹、热卷、中厚板、冷卷的即期毛利分别为37元/吨、30元/吨、-136元/吨、-184元/吨，较上周+33元/吨、+33元/吨、+24元/吨、+15元/吨。247家钢厂盈利率48.05%，环比持平。
　　普钢投资建议：由于普钢产品多用于建筑行业，而当前地产复苏时间尚不明朗，在资产配置时可以优先考虑高股息、高分红以及各个下游领域中的龙头企业。建议关注：华菱钢铁、宝钢股份等，远期可持续关注地产销售改善向开工端传导。
　　特钢新材料投资建议：特钢属于政策大力支持的行业，我国中高端特钢新材料内有“进口替代”，外有“全球份额提升”，目前我国中高端特钢比例约4%左右，与日本、欧美等发达国家相差仍较大，我国中高端制造业快速发展，中高端特钢需求有望迎来较快增长，企业估值有望提高。2026年继续关注特钢主线：南钢股份、中信特钢、天工国际等。当前AI算力浪潮正推动全球电力需求激增，根据彭博新能源财经预计，2035年全球数据中心电力容量将从2024年的81GW增至277GW。未来须重点关注能源产业上游的特钢企业，包括传统火电升级、新能源并网、储能及电网建设等领域，终端产品包括电站锅炉用合金钢、核电用钢等。建议关注：久立特材、武进不锈、盛德鑫泰等。
　　风险分析：钢铁是重资产行业，又面临产能过剩等结构性问题。当前受地产需求拖累，钢材