大豆：
　　近期美豆市场呈现震荡格局，缺乏单边突破动力。基本面核心在于4月美国农业部报告影响中性，其通过上调国内压榨量、下调出口量维持期末库存3.50亿蒲不变，印证了内强外弱的结构性特征，但未提供价格上行突破的驱动。全球供应宽松背景依旧，南美产量预估维持高位。需求端分化，美国国内压榨需求强劲，但出口持续疲软，特别是对华销售总量同比大幅降低48.3%，成为美豆消费的拖累。市场驱动因素正从报告转向外部，地缘政治局势与北美天气前景成为新的焦点。美国气候预测中心预测2026年5-6月出现厄尔尼诺的概率为61%，可能影响后期产量，市场正密切关注。整体来看，美豆处于上有南美供应压力、下有生物燃料需求预期支撑的区间震荡行情。近期国内进口大豆市场核心矛盾集中于供应宽松预期与需求现实疲软的激烈碰撞。压榨利润方面，主要港口进口大豆压榨利润微薄甚至小幅亏损，反映了当前供需格局下油厂经营压力。市场整体呈现近弱远强格局，近月交易现货压力，远月则受成本支撑及未来北美天气等潜在题材影响。后市焦点在于南美到港节奏、国内养殖需求能否改善以及中美贸易关系进展。
　　豆粕：
　　近期国内进口大豆市场核心矛盾集中于供应宽松预期与需求现实疲软的激烈碰撞。供应端，南美大豆丰产且集中上市，3月出口量达1580万吨，大量低成本货源持续到港，形成了强烈的供应宽松预期。需求端，下游养殖深度亏损严重抑制豆粕消费，饲料企业多消化前期库存，采购清淡，导致油厂豆粕持续累库。压榨利润方面，主要港口进口大豆压榨利润微薄甚至小幅亏损，反映了当前供需格局下油厂经营压力。市场整体呈现近弱远强格局，近月交易现货压力，远月则受成本支撑及未来北美天气等潜在题材影响。后市焦点在于南美到港节奏、国内养殖需求能否改善以及中美贸易关系进展。
　　菜粕：
　　东北产区大豆现货价格上涨。本周国储单向拍卖全部成交，为市场情绪带来提振。南方大豆现货市场偏强运行。当前南方贸易商出货意愿仍然偏强。市场刚需购销，贸易环节消化库存，东北豆消化库存，河南豆供应有限。销区大豆现货价格偏强运行。销区在价格上涨后，销区企业采购意愿并未出现增强，责条款2026年4月12日豆类周报
　　专业研究·创造价值姓名：毕慧
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　　投资咨询证号：Z0011311电话：0571-87006873
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　　本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证
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　　态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反
　　映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐
　　意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。
　　供强需弱下的豆类市场内外联动承压
　　生猪
　　核心观点大豆：
　　近期美豆市场呈现震荡格局，缺乏单边突破动力。基本面核心在于4月美国农业部报告影响中性，其通过上调国内压榨量、下调出口量维持期末库存3.50亿蒲不变，印证了内强外弱的结构性特征，但未提供价格上行突破的驱动。全球供应宽松背景依旧，南美产量预估维持高位。需求端分化，美国国内压榨需求强劲，但出口持续疲软，特别是对华销售总量同比大幅降低48.3%，成为美豆消费的拖累。市场驱动因素正从报告转向外部，地缘政治局势与北美天气前景成为新的焦点。美国气候预测中心预测2026年5-6月出现厄尔尼诺的概率为61%，可能影响后期产量，市场正密切关注。整体来看，美豆处于上有南美供应压力、下有生物燃料需求预期支撑的区间震荡行情。近期国内进口大豆市场核心矛盾集中于供应宽松预期与需求现实疲软的激烈碰撞。压榨利润方面，主要港口进口大豆压榨利润微薄甚至小幅亏损，反映了当前供需格局下油厂经营压力。市场整体呈现近弱远强格局，近月交易现货压力，远月则受成本支撑及未来北美天气等潜在题材影响。后市焦点在于南美到港节奏、国内养殖需求能否改善以及中美贸易关系进展。
　　豆粕：
　　近期国内进口大豆市场核心矛盾集中于供应宽松预期与需求现实疲软的激烈碰撞。供应端，南美大豆丰产且集中上市，3月出口量达1580万吨，大量低成本货源持续到港，形成了强烈的供应宽松预期。需求端，下游养殖深度亏损严重抑制豆粕消费，饲料企业多消化前期库存，采购清淡，导致油厂豆粕持续累库。压榨利润方面，主要港口进口大豆压榨利润微薄甚至小幅亏损，反映了当前供需格局下油厂经营压力。市场整体呈现近弱远强格局，近月交易现货压力，远月则受成本支撑及未来北美天气等潜在题材影响。后市焦点在于南美到港节奏、国内养殖需求能否改善以及中美贸易关系进展。
　　菜粕：
　　东北产区大豆现货价格上涨。本周国储单向拍卖全部成交，为市场情绪带来提振。南方大豆现货市场偏强运行。当前南方贸易商出货意愿仍然偏强。市场刚需购销，贸易环节消化库存，东北豆消化库存，河南豆供应有限。销区大豆现货价格偏强运行。销区在价