事项：
　　4月10日，经国务院同意，中国证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》（以下简称《创业板意见》）
　　平安观点：
　　增设创业板第四套标准，强化资本市场投融资支持。改革增设创业板第四套上市标准，共有两项指标：一是预计市值不低于30亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年营收复合增长率不低于30%，主要适用于新兴产业领域企业；二是预计市值不低于40亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年累计研发投入不低于1亿元且占营收比例不低于15%，主要适用于未来产业领域企业。在制度安排上，再融资方面，推动再融资储架发行制度在创业板落地实施，允许“一次注册、多次发行”。并购重组方面，支持创业板上市公司立足主业，吸收合并境内上市未满三年的公司，提升产业链整合质效。股权激励方面，支持规范运作、创新能力突出的创业板上市公司实施股权激励时，灵活设置考核指标。投资端改革方面，一是优化交易制度。引入做市商制度，促进创业板参与主体和交易策略多元化。引入创业板相关ETF盘后固定价格交易机制，降低大额交易对市场的冲击；二是丰富产品服务体系。优化创业板相关指数编制等。
　　拓宽准入边界，优化资源配置，与科创板错位互补。一方面，本次创业板改革推出的第四套上市标准，弱化盈利考核、提出“市值+营收+成长性/研发投入”的多元化组合指标体系，契合高成长科技型、创新型企业研发周期长、盈利滞后的发展规律，体现监管层对创新企业发展规律的适配与支持。从资本市场功能来看，新标准拓宽创业板覆盖面，进一步增强板块制度包容性，更好为新兴产业和创新型企业提供投融资服务。本次改革同步试点地方政府推送拟上市企业信息机制，强化前端筛选，从源头提升上市公司质量。另一方面，创业板侧重服务成长型创新创业企业，如新能源、高端装备等领域培；而科创板聚焦硬科技与关键核心技术，如集成电路、生物医药等领域。新标准更突出前沿技术引进、转化与应用，与科创板形成差异互补，有助于提升资本市场服务实体经济与新质生产力质效。
　　投资建议：资本市场投融资功能不断健全完善，内在稳定性明显增强，预计证券行业2026年业绩将在2025年高基数上保持稳健增长。当前证券（II）板块静态PB仅为1.20x，位于近10年16%分位的底部区间，安全边际较为充分。考虑到头部机构凭借综合服务能力强、业务结构均衡以及在增量跨境业务方面的比较优势，在资本市场高质量发展进程中将更为受益，建议关注中信证券、中金公司、国泰海通和华泰证券。
　　风险提示：1）政策落地进度不及预期；2）权益市场大幅波动，影响交投活跃度及投资收益；3）投资者风险偏好降低，拖累市场景气度；4）宏观经济下行影响市场基本面。