★本周全球市场概述
　　市场风险偏好继续回暖，股市多数上涨，债券收益率涨跌互现，美债收益率降至4.32%。美元指数跌1.38%至98.6，非美货币多数升值，离岸人民币升0.87%，欧元升1.75%，英镑升1.94%，日元升0.25%，瑞郎升1.45%，兰特、比索升值超3%，雷亚尔、澳元、新西兰元升值超2%，韩元、林吉特、泰铢升值超1%。金价反弹1.6%至4749美元/盎司，VIX指数回落至19.3，现货商品指数收涨，布油跌10.9%至125.9美元/桶。
　　★市场交易逻辑
　　美伊停火两周，全球股市情绪得到提振。周末美伊双方继续谈判，但未达成协议，伊朗方面表示谈判议题主要包括霍尔木兹海峡问题、核问题、战争赔款、解除限制以及彻底结束对伊朗和中东地区的战争等，美国副总统万斯表示双方分歧依旧明显，伊朗卫队放弃发展核武器作出明显承诺。美伊双方要价都偏高，谈判不会一蹴而就，后续谈判以及军事行动仍有可能反复、霍尔木兹海峡海峡的通航恢复速度也需要关注。3月美国CPI同比回升至3.3%，环比反弹0.9%，符合预期，汽油价格环比21.2%的涨幅创1967年以来最大涨幅，但核心CPI同比回升至2.6%，预期2.7%，住房和服务成本温和上涨，机票价格继续大幅上涨，未来核心通胀仍然存在上行动力，居民实际收入环比下降0.9%，后续消费动能将受到通胀的侵蚀而下降。4月密歇根大学消费者信心指数从53.3下降至47.6的历史最低点，预期52，一年期通胀预期则从3.8%攀升至4.8%，预期4.3%，二季度经济面临的滞胀风险增加。市场对美联储的降息预期变化不大，加息预期没有继续发酵，短期货币政策步入观望阶段，市场缺乏增量利多。
　　★热点跟踪
　　美伊谈判未达成协议。
　　★风险提示
　　美联储货币政策转向或流动性紧张，当前交易逻辑转变。