【铜】周五沪铜增仓稳步扩大涨势，国内上海平水铜转升水报价，晚间关注美国通胀指标。铜在中东不稳定局势下相对抗跌，关注铜价与战局的边际脱敏。国内产业端对铜价适应性强，一方面，加工费负值区域继续深跌、精废价差倒挂，叠加炼厂排产可能约束二季度国内精铜产出;另一方面，国内消费良好，现货升贴水及去库趋势稳定。建议暂以偏高位震荡对待，倾向到期月期权深虚双卖降本。
　　【铝】今日沪铝小幅回落，华东、中原和华南现货升贴水分别在-60元、-110元和-140元。周四铝锭社库较周一增1.1万吨至142.2万吨，库存拐点落后于往年。中东大规模减产后海外短缺预期强化，美伊临时停火令系统性风险暂时下降，但需要警惕战事再度发生变化，短期价格维持震荡。铸造铝合金跟随铝价波动，中东电解铝产能大规模减产后两者价差或有走扩。广西新建氧化铝厂二季度陆续投产，海外电解铝减产规模较大，氧化铝过剩前景并未改变，现货成交连续下跌。短期氧化铝延续承压运行等待几内亚矿产政策落地。
　　【锌】美伊局势反复，宏观预期摇摆。外矿偏紧支撑LME锌强势，进而托举沪锌。虽然国内锌锭社库高位，但传统旺季，部分炼厂常规检修背景下，锌锭供求矛盾不突出，沪锌期限结构偏平，成本和消费博弈下，沪锌有望开启区间盘整，区间2.25-2.4万元/吨。
　　【铅】沪铅上探60日线附近后承压回落，鉴于传统消费淡季，海外低价粗铅补入，再生铅复产，精废价差50元/吨，SM1#铅对近月盘面贴水150元/吨，原生铅综合成本偏低，依旧制约沪铅反弹空间，跟踪社库变化，维持低位震荡看待。