综合分析与交易策略
　　【逻辑分析】
　　国际方面，本榨季印度糖产增幅大概率不及之前市场预期，但是泰国和中国产量都超预期增加。25/26榨季预计虽然食糖产量增产幅度可能不及预期，但是近期泰国和中国的大幅增产改变之前的市场对于增产幅度的悲观预期。对于新榨季，目前全球大部分机构近期都在下调2026/27全球食糖产量预期，这对国际糖价也有较大支撑。国际油价较高而主产国巴西即将开榨，预计巴西制糖比将继续下调。但是近期美伊两国谈判，国际油价大跌对国际糖有利空影响，国际糖价近期下跌明显。
　　国内市场，目前国内白糖正处于压榨高峰期，近期公布的广西糖产大幅超预期，云南预计糖产量也比较高，且近期国内糖库存压力较大，因此国内市场供应端压力较大，国内糖价有所下调。但是考虑目前国际油价较高且未来巴西制糖比可能偏低，且未来进口端政策可能会进一步收紧，因此我们对于国内糖的大趋势判断仍偏强，但是短期随着国际油价大跌糖价也将有所回落。
　　【交易策略】
　　1.单边：国际糖价继续下跌，但是考虑成本和制糖比等因素，预计糖价继续下行空间不大。国内糖价跌至目前价位下方支撑作用大，预计将在该位置附近震荡。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：观望。
　　(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据)