主要市场及行业指数表现
　　过去一个月，国内主要市场指数普跌，沪深300、上证50、中证1000、国证2000、中证500分别下跌-5.53%、-7.02%、-10.99%、-11.36%、-12.02%。行业指数下跌偏多，在中信一级行业中有3个行业上涨，银行、煤炭、电力及公用事业、通信、电力设备及新能源等行业指数涨幅靠前，其中银行行业指数涨幅最大，月涨幅达3.82%。国防军工、钢铁、有色金属的行业指数涨跌幅靠后，月涨跌幅分别为-15.59%、-15.71%、-17.43%。
　　行业因子与行业轮动策略表现
　　三月因子表现一般，仅超预期和调研活动因子IC值表现较好，分别达到38.03%和37.22%；多空收益方面，同样是超预期和调研活动因子分别达到7.17%和4.02%；在多头超额收益方面也是超预期和调研活动因子表现较好，分别达到2.22%和3.61%。今年全年来看，盈利、估值动量、分析师预期和调研活动因子IC均值分别达到15.25%、14.40%、6.69%和11.15%，带来正向贡献；多头超额收益则是估值动量、超预期和调研活动因子分别达到1.85%、0.40%和4.45%，保持较好表现。
　　三月，超预期增强行业轮动策略收益率为-9.49%，行业等权基准收益率为-6.46%，策略三月的超额收益率为-3.03%；景气度估值行业轮动策略3月收益率-13.58%，相比行业等权超额为-7.12%。三月调研行业精选策略表现突出，策略收益率为-3.00%，策略的超额收益率为3.46%。
　　当期行业推荐
　　超预期增强行业轮动策略四月份推荐的行业为有色金属、电力设备及新能源、基础化工、电子和国防军工行业。策略持仓相比上月，调出了通信和机械行业，调入电力设备及新能源和国防军工行业。本期推荐行业中，有色金属行业的超预期得分回升，目前继续保持总分第一；电力设备及新能源行业的估值动量和分析师预期得分上升，总得分进入前五得到策略推荐，当前在所有行业中排名第二；基础化工行业的分析师预期得分出现回落，当前排名第三；国防军工行业的超预期得分上升，因此排名上升得到策略推荐。
　　景气度估值行业轮动策略给出的四月行业推荐为国防军工、有色金属、基础化工、电力设备及新能源和传媒行业，其中传媒行业未进入超预期增强策略的推荐名单。
　　调研行业精选策略四月份的推荐行业为综合、家电、煤炭、非银行金融和电力及公用事业行业。本期电力及公用事业行业的基金调研热度有所上升，同时综合与煤炭行业的调研拥挤度有所下降，因此得到推荐。
　　以上策略推荐行业中，家电、非银行金融和电力及公用事业得到调研行业精选策略的连续推荐，值得关注。
　　风险提示
　　以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。