本报告导读：
　　谷歌发布四种规格Gemma4开放模型E2B、E4B、26BMoE和31B，首次采用Apache 2.0协议，E2B和E4B负责端侧，能在手机、树莓派、Jetson Orin Nano上离线运行，延迟接近零，31B和26B面向开发者工作站和服务器，抢占本地部署、端侧推理、Agent开发的入口。
　　投资要点：
　　3月28日-4月3日，传媒（申万）指数下跌2.57%，位居31个行业第28名，弱于上证指数（下跌0.86%）、沪深300（下跌1.37%）、上证中小（下跌1.54%）、深证成指（下跌2.96%）和创业板指（下跌4.44%）。建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会。
　　北京时间4月3日凌晨，Google DeepMind正式发布Gemma4开放模型。Gemma 4专为高级推理和智能体(Agentic)工作流而设计，实现单位参数下前所未有的智能水平。Gemma 4基于与Gemini 3相同的世界级研究和技术构建，与Gemini模型相辅相成，为开发者提供了业内最强大的开放工具与专有工具组合。
　　本次发布四种规格Gemma 4: Effective 2B (E2B)、Effective 4B (E4B)、26B混合专家模型(MoE)以及31BDense。全系列模型不仅仅局限于简单的对话，而是能够轻松处理复杂的逻辑和智能体工作流。E2B和E4B负责端侧，能在手机、树莓派、Jetson Orin Nano上离线运行，延迟接近零。31B和26B面向开发者工作站和服务器。31BDense和26BMoE在Arena AI文本榜单上排开源第三和第六，Elo评分分别为1452和1441分。在多语言推理、知识问答的基准测试中，Gemma 4系列相较于Gemma 327B模型均实现40%性能飙升。
　　本次Gemma 4首次采用Apache 2.0协议，之前的Gemma系列用的是谷歌自定义许可证，里面有「有害使用」限制条款和归属要求，企业法务团队需要逐条审查才能确认是否可以商用。Apache 2.0一步到位，没有自定义条款，没有灰色地带，修改、分发、商用完全自由。Gemma 4的发布，让谷歌的双线策略彻底成型。顶层是Gemini系列闭源模型，占据榜单前列，通过API变现。底层是Gemma系列开源模型，用同源技术喂养开发者生态，抢占本地部署、端侧推理、Agent开发的入口。我们认为，更多高性能开源模型商业化开放的加入，有利于进一步加快智能体为代表的AI应用商业化变现，1）看好拥有持续创新能力的优质内容公司，游戏公司推荐世纪华通、巨人网络、恺英网络、完美世界等；AI短剧、漫剧长内容建议关注中文在线、荣信文化、欢瑞世纪等；2）看好有IP、数据等稀缺资源型公司，推荐上海电影等；3）看好Agent相关营销、电商服务相关公司，推荐易点天下、汇量科技、值得买等。
　　风险提示：消费者娱乐内容偏好变化，AI应用发展进度不及预期