宏观金融：美伊停火局面脆弱，全球风险偏好有所降温
　　【宏观】海外方面，尽管美伊同意停火两周，但停火局面脆弱，伊朗和以色列恢复敌对行动；而且美联储3月会议纪要显示更多官员提及加息可能性，美元指数重新反弹，全球风险偏好有所降温。国内方面，3月中国PMI景气明显回升，中国经济超预期改善，且出口大超预期，通胀继续修复回升，经济和通胀整体好于预期。政策方面，政府工作报告提出2026年发展主要预期目标，以及财政货币政策，整体目标和政策力度低于2025年。近期市场交易逻辑主要聚焦中东地缘风险上，短期国内经济好于预期，但美伊停火局面脆弱，或影响国内风险偏好，短期国内股指市场或面临一定的波动。后续关注美伊谈判进展、两会以后政策实施情况以及市场情绪的变化。资产上：股指短期震荡反弹，短期谨慎做多。国债短期震荡，谨慎观望。商品板块来看，黑色短期震荡走弱，短期谨慎观望；有色短期震荡，短期谨慎观望；能化短期高位回调、波动较大，谨慎观望；贵金属震荡反弹，谨慎做多。
　　【股指】在贵金属、人工智能、以及元件等板块的带动下，国内股市大幅上涨。基本面上，国内方面，3月中国PMI景气明显回升，中国经济超预期改善，且出口大超预期，通胀继续修复回升，经济和通胀整体好于预期。政策方面，政府工作报告提出2026年发展主要预期目标，以及财政货币政策，整体目标和政策力度低于2025年。近期市场交易逻辑主要聚焦中东地缘风险上，短期国内经济好于预期，但美伊停火局面脆弱，或影响国内风险偏好，短期国内股指市场或面临一定的波动。后续关注美伊谈判进展、两会以后政策实施情况以及市场情绪的变化。操作方面，短期谨慎做多。
　　【贵金属】贵金属市场周三夜盘有所回调，沪金主力合约收至1044.52元/克，下跌0.24%；沪银主力合约收至18414元/千克，上涨1.45%。尽管美伊同意停火两周，但停火局面脆弱，伊朗和以色列恢复敌对行动，令贵金属大幅回调。现货黄金盘中一度站上4850美元关口，在攀升至近三周高点后回吐日内大部分涨幅，最终收涨0.29%，报4719.35美元/盎司；现货白银最终收涨1.5%，报74.09美元/盎司。短期贵金属有所回调，操作方面，短期谨慎做多。