股指期货方面，昨日权益市场高开高走，成长风格大幅上涨。行业层面，通信、电子、传媒等科技成长板块走强，高弹性方向同步活跃，而石油石化等前期受益于油价交易的板块转弱，显示市场资金由防御和资源方向切向成长资产。美伊宣布阶段性停火后，地缘扰动短线缓和，油价回落带动全球风险资产普遍反弹，A股风险偏好也随之修复；同时，前期调整较多的AI、算力等方向出现明显回补。对于后市，短期可按照风险偏好修复思路看待市场，观察成长和中小盘方向的延续性。一方面，地缘风险边际缓和带动市场情绪修复；另一方面，前期调整较多的成长方向更容易成为资金回补重点，叠加盘面高开后持续走强、尾盘仍有抬升，且昨日成交明显放大，说明本轮修复并非单纯脉冲式反弹。若后续外部局势再度反复、油价重新走强并带动资金回流防御方向，则需及时转为谨慎观察。
　　股指期权方面，昨日标的市场全线大幅上涨，期权市场成交额同步抬升至100亿元以上，同时各品种隐波指数继续下行，前一日市场信心有一定兑现。由于昨日市场反弹幅度较大，持仓量PCR、偏度等情绪指标基本表现出同步性，其指引作用或更多在于行情本身的动量效应；但是结合波动率角度观察，中期波动率预期的回落或可以说明期权交易中期增厚的逻辑得到进一步确认，市场情绪修复预计可持续，策略层面可延续周初建议构建牛市价差。
　　国债期货方面，昨日中国银行间市场现券收益率多数上行，但长端券种表现坚挺，30年期国债活跃券收益率下行，对应的30年期国债期货主力合约收涨、走势强劲。近期国内债市已对油价波动阶段性脱敏，美伊停火消息未对现券形成明显提振。目前短端收益率处于偏低水平，进一步下行空间有限，市场短期内聚焦长端收益率是否会随通胀压力缓解而修复。另外，资金面方面，银行间市场依旧维持宽松格局，央行连续开展地量逆回购操作并表态全额满足机构资金需求，凸显当前流动性极为充裕，预计短期内资金面宽松态势将延续。长期来看，受美伊局势、风险偏好等因素影响，债市长端可能仍较为震荡，仅存在谨慎做多机会，关注3月经济数据，策略上建议关注超长端反套策略、30Y-10Y利差收敛策略。
　　风险因子：1）增量资金不足；2）期权市场流动性不及预期；3）超长债供给超预期；4）股市上涨超预期；5）货币不及预期。