上周各期权隐含波动率出现不同程度的回升，当前4月IO、HO和MO期权平值隐波均值分别在20%、20.2%和30%左右，与30日历史波动率相比分别溢价2.4个百分点、2个百分点和1.5个百分点左右，IO和HO期权隐波溢价略显偏高，预计节后隐波或有小幅回落空间，考虑到目前标的30日历史波动率持续处于60日历史波动率之上，技术上波动率仍处于上行周期之中，且中东局势仍存一定不确定性，预计回落空间亦不会太大。
　　从隐波与标的指数关系上，目前标的指数下行仍更易带动隐波的同步上涨，相反指数的回升则带来波动率的回落，叠加持仓PCR值的持续低位震荡，预示看跌期权卖方增仓趋势仍显克制，短期市场整体仍相对谨慎。
　　MO看涨期权上周仍处于明显增仓趋势，持仓最高合约已下移至8000点处，当前持仓已达12000余手，从卖权角度预计短期中证1000指数上方面临压力仍旧偏大；下方看跌持仓最高合约尽管仍在行权价7000点处，但上周存在一定减仓趋向，显示期权卖方对中证1000指数仍以防御心态看待。
　　综合而言，短期指数或仍缺乏明显上行驱动，底部震荡或仍将延续，建议投资者仍以逢高卖出行权价8000点以上MO虚值看涨期权收取一定权利金为主，同时节前若有期权买方头寸，可考虑暂时离场观望，以防止短期波动率回落可能