成交量接近阈值，逢低分批布局
　　前周我们提示：当前市场处于震荡格局，短期调整或仍未结束，耐心等待成交萎缩至1.7万亿之下有望迎来的反弹。最终wind全A周五在北向资金缺席的情形下，缩量至1.67万亿，全周下跌2.25%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证1000下跌2.71%，中盘股中证500指数下跌2.62%，沪深300下跌1.37%，上证50下跌0.24%;上周中信一级行业中，涨幅靠前的行业包括通信、医药，通信上涨2.67%，新能源、电力表现较弱，新能源下跌8.09%。上周成交活跃度上，医药与食品饮料行业资金流入明显。
　　从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离差继续大幅收窄，最新数据显示20日线收于6536，120日线收于6490点，短期均线继续位于长线均线之上，两线差值0.71%，距离绝对值低于3%，市场进入典型的震荡格局。
　　市场处于震荡格局，核心观测变量在于风险偏好的变化。短期来看，中东地区战火仍在持续，油价大幅波动，风险偏好仍有所压制。价量方面，市场在逐渐缩量，周五在北向缺席的情形下到达我们模型临界值，短期已经接近地量水平。综合来看，当前市场处于震荡格局，成交量已经接近我们模型目标值，市场短期或仍有小幅下探空间，建议可以分批布局。
　　配置方向上，我们的中期行业配置模型显示，业绩趋势模型提示重点关注电池以及算力相关的产业链（储能电池ETF代码159566.SZ，通信ETF代码515880.SH）以及周期（油气资源ETF，以及能源化工ETF建信代码159981.SH）板块。若在有北向参与的情形下缩量信号出现，重点关注有色金属及中韩半导体ETF。
　　从估值指标来看，wind全A指数PE位于80分位点附近，属于中等偏高水平，PB位于50分位点，属于较低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位60%。
　　择时体系信号显示，均线距离0.71%，距离绝对值低于3%，市场进入典型的震荡格局。市场处于震荡格局，核心观测变量在于风险偏好的变化。短期来看，中东地区战火仍在持续，油价大幅波动，风险偏好仍有所压制。价量方面，市场在逐渐缩量，周五在北向缺席的情形下到达我们模型临界值，短期已经接近地量水平。综合来看，当前市场处于震荡格局，成交量已经接近我们模型目标值，市场短期或仍有小幅下探空间，建议可以分批布局。我们的中期行业配置模型显示，业绩趋势模型提示重点关注电池以及算力相关的产业链（储能电池ETF代码159566.SZ，通信ETF代码515880.SH）以及周期（油气资源ETF，以及能源化工ETF建信代码159981.SH）板块。若在有北向参与的情形下缩量信号出现，重点关注有色金属及中韩半导体ETF。
　　风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。