两会来临，短期关注政策驱动
　　上周周报（20260223）提示：综合来看，市场整体在海外影响以及日历效应的影响下，风险偏好有望抬升，同时成交金额也到达我们预期的阶段地量水平，市场有望延续节前反弹节奏。最终WIND全A全周上涨2.75%，并创出新高。市值维度上，本周代表小市值股票的中证1000上涨4.34%，中盘股中证500指数上涨4.32%，沪深300上涨1.08%，上证50上涨0.17%;本周中信一级行业中，涨幅靠前的行业包括钢铁、有色金属，钢铁上涨11.8%，传媒、消费者服务表现较弱，传媒下跌4.44%。成交活跃度上，钢铁与煤炭行业资金流入明显。
　　从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的WIND全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离差基本持平，最新数据显示20日线收于6407，120日线收于6809点，短期均线继续位于长线均线之上，两线差值6.28%，距离绝对值继续大于3%，同时市场趋势线位于6812点附近，赚钱效应为1.91%，重回上行趋势。
　　市场重回上行趋势，核心观测变量在于赚钱效应的变化，当期赚钱效应为1.91%，显著大于0，显示市场有望继续上行。短期来看，时间窗口进入两会，过去十年两会附近整体市场较为平稳；但中东地区战火再起，风险偏好将有所压制。综合来看，当前市场进入上行趋势，在成交出现明显萎缩或者赚钱效应转负前，继续保持积极。
　　配置方向上，我们的行业趋势配置模型显示，中期困境反转预期模型显示继续等待地产链(建材ETF代码159745.SZ)的反转信号，在两会窗口期或有阶段性机会；TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注商业航天（卫星ETF代码563230.SH）的反弹机会。业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（半导体设备ETF代码159516.SZ，通信ETF代码515880.SH）以及有色（工业有色ETF代码560860.SH,稀土ETF嘉实代码516150.SH）与化工（化工ETF159870.SZ）板块。
　　从估值指标来看，WIND全A指数PE位于90分位点附近，属于较高水平，PB位于50分位点，属于中等水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以WIND全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位80%。
　　择时体系信号显示，均线距离6.28%，距离绝对值继续大于3%，同时市场趋势线位于6812点附近，市场重回上行趋势，核心观测变量在于赚钱效应的变化，当期赚钱效应为1.91%，显著大于0，显示市场有望继续上行。短期来看，时间窗口进入两会，过去十年两会附近整体市场较为平稳；但中东地区战火再起，风险偏好将有所压制。综合来看，当前市场进入上行趋势，在成交出现明显萎缩或者赚钱效应转负前，继续保持积极。我们的行业趋势配置模型显示，中期困境反转预期模型显示继续等待地产链(建材ETF代码159745.SZ)的反转信号，在两会窗口期或有阶段性机会；TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注商业航天（卫星ETF代码563230.SH）的反弹机会。业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（半导体设备ETF代码159516.SZ，通信ETF代码515880.SH）以及有色（工业有色ETF代码560860.SH,稀土ETF嘉实代码516150.SH）与化工（化工ETF代码159870.SZ）板块。
　　风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据