重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价24600元/吨，较上一交易日变化-10元/吨，华东铝现货升贴水-110元/吨，较上一交易日变化-10元/吨；中原A00铝价24490元/吨，现货升贴水较上一交易日变化-20元/吨至-220元/吨；佛山A00铝价录24510元/吨，较上一交易日变化-10元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-10元/吨至-200元/吨。
　　铝期货方面：2026-04-01日沪铝主力合约开于25180元/吨，收于24660元/吨，较上一交易日变化-105元/吨，最高价达25180元/吨，最低价达到24655元/吨。全天交易日成交306898手，全天交易日持仓246647手。
　　库存方面，截止2026-04-01，SMM统计国内电解铝锭社会库存137.3万吨，较上一期变化2.4万吨，仓单库存416582吨，较上一交易日变化-25吨，LME铝库存414175吨，较上一交易日变化-2600吨。
　　氧化铝现货价格：2026-04-01SMM氧化铝山西价格录得2805元/吨，山东价格录得2770元/吨，河南价格录得2810元/吨，广西价格录得2770元/吨，贵州价格录得2810元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得320美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2026-04-01氧化铝主力合约开于2820元/吨，收于2758元/吨，较上一交易日收盘价变化-116元/吨，变化幅度-4.04%，最高价达到2838元/吨，最低价为2757元/吨。全天交易日成交334088手，全天交易日持仓192640手。
　　铝合金价格方面：2026-04-01保太民用生铝采购价格18300元/吨，机械生铝采购价格18700元/吨，价格环比昨日变化-100元/吨。ADC12保太报价24200元/吨，价格环比昨日变化-100元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存4.49万吨，厂内库存8.04万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本23927元/吨，理论利润273元/吨。
　　市场分析
　　电解铝：中东问题趋向缓解，原油价格大幅度回落加息及衰退风险回落，铝价修复前期跌势。中东电解铝减产已经实际发生，阿联酋阿布扎比电解铝因轰炸损毁全部关停，截至目前中东已减产已经超过200万吨，此外后期仍存在因原料供应不足或能源供应问题继续减产的可能。海外消费方面并未受到实质性影响，海外库存仍处于下滑状态，国内铝棒库存快速下滑，铝合金库存同样下滑，但随着价格上涨下游采购积极性不足，铝锭现货贴水扩大，关注终端消费正反馈至铝锭去库。长期对基本面供需以及宏观预期依旧偏乐观。
　　氧化铝：西北电解铝厂以到厂价2970元/吨采购万吨氧化铝，折算北方出厂价2790元/吨。原油价格跌幅12.75%由此引发运费下调预期，原油带动烧碱价格下跌4.13%，市场交易氧化铝成本支撑减弱逻辑。盘面回落后贴水仓单，现货市场价格坚挺但仓单成交困难。几内亚铝土矿出口限量政策尚未明确出台，从目前市场预期判断出口量将低于2025年。虽然尚不明确政策是否会造成铝土矿供应短缺，但政策导向限价明确，夯实氧化铝价格下方支撑。氧化铝供需方面依旧维持过剩，社会库存整体仍在小幅抬升，广西新增产能投产，冶炼尚有利润，过剩格局短期难改。短期来看氧化铝价格随原油价格波动，运费波动减弱成本支撑，长期来看价格重心将会因原料扰动而上移。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：谨慎偏多铝合金：谨慎偏多。
　　套利：中性
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动