市场要闻与重要数据
　　期货行情：
　　2026-04-01，沪铜主力合约开于95730元/吨，收于97030元/吨，较前一交易日收盘1.77%，昨日夜盘沪铜主力合约开于96,300元/吨，收于96,210元/吨，较昨日午后收盘上涨0.45%。
　　现货情况：
　　据SMM讯，昨日早盘沪铜2604合约先扬后抑，于96750-97100元/吨区间震荡，开盘96680元/吨，摸高97110元/吨，收报95440元/吨。隔月Contango月差在40-80元/吨，沪铜当月进口亏损160-220元/吨。日内上海电解铜销售情绪环比升至2.69，采购情绪降至2.63。早间持货商报平水铜贴水50-30元/吨，后快速下调，部分品牌至贴水80-70元/吨，随后进一步调降，成交集中于贴水60-30元/吨。展望明日，进口铜集中到货压制现货贴水，铜价上涨后下游采购谨慎，终端追高意愿不足，节前备库难以扭转高库存格局，预计现货维持贴水。
　　重要资讯汇总：
　　地缘上，美国总统特朗普称，美国将“很快”从伊朗（战事中）撤出，但撤出后若局势变化，仍可能重新介入。此外，在北约盟友拒绝帮助打击伊朗后，美国总统特朗普怒斥北约是“纸老虎”，并表示正“认真考虑”让美国退出北约。伊朗方面，议会副议长表示，目前最高领袖未批准任何谈判；外长阿拉格奇称，霍尔木兹海峡未来不容外部势力介入。霍尔木兹海峡方面，伊朗伊斯兰革命卫队表示，霍尔木兹海峡的局势牢牢掌握在手中，不会因特朗普“荒谬的表演”而开放。
　　矿端方面，外电3月31日消息，哥伦比亚政府推进矿业改革以配合全球关键矿产发展和绿色能源转型，但监管不确定性、安全风险和政治变革正在考验投资者信心。哥伦比亚矿业占GDP约2.4%，但去年行业收缩6.2%，高税收、勘探下降和产矿区持续不安全对其造成压力。尽管面临这些压力，哥伦比亚仍是关键矿产的主要供应国：全球第五大动力煤出口国，南美第二大镍生产国（仅次于巴西）。哥伦比亚拥有约970万吨铜资源，主要沿安第斯成矿带，但目前仅约2.5%的领土被采矿权覆盖。该国唯一重要的铜矿是Atico Mining的El Roble项目，去年产铜4200吨（920万磅），与智利（550万吨）和秘鲁（270万吨）的区域领导者相比微乎其微。AngloGold Ashanti的Quebradona、CordobaMinerals的Alacrán、Libero Copper的Mocoa等项目正在开发中。国际铜研究小组（ICSG）报告称，哥伦比亚需要明确其矿业法典、特许经营条款和拟议的国有矿业公司EcoMinerales的角色，才能吸引大规模投资。此外，4月1日消息，赞比亚铜生产商Jubilee宣布，基于Molefe铜矿一期钻探及勘探结果，更新短期开采计划。Jubilee计划将Molefe铜矿2号、3号采坑整合为单一大型露天矿，加快剥离扩帮作业，提升采矿效率及目标铜矿体开采条件。初期计划每月向Sable冶炼厂供应超1.5万吨矿石，实现品位更稳定、单位成本更可持续的生产目标。Jubilee优化后的Molefe铜矿开采计划覆盖更宽矿体，可开采更多高、中品位铜矿石。项目将引入自动化矿石分选技术，高品位矿石直送Sable冶炼厂加工，中品位矿石采用现场酸浸处理提升铜溶解度及回收率，最大化资源利用效率。该计划为矿山可持续、规模化生产提供清晰路径，标志着公司向资源支撑型铜生产商转型的重要里程碑。
　　冶炼及进口方面，外电3月31日消息，嘉能可（Glencore）宣布，受品位及回收率下降影响，2025年公司铜产量85.16万吨，同比下降11%；下半年产量较上半年反弹近50%。2025年锌产量增7%至96.94万吨，镍、钴产量分别降7%、5%，主要受刚果（金）出口限制影响。嘉能可预计2026年铜产量81万～87万吨，锌70万～74万吨，动力煤不超1亿吨。受刚果（金）出口配额不确定性影响，公司未给出钴产量指导。公司将依托独立战略，抓住能源转型关键矿产供需缺口，不依赖大型并购实现铜业务主导地位。此外，外电3月31日消息，艾芬豪矿业（Ivanhoe Mines）3月31日更新一份支撑扩大卡莫阿-卡库拉铜矿（Kamoa-Kakula）综合体产量的技术研究报告。报告将刚果民主共和国的Kamoa-Kakula铜矿综合体2026年阳极铜产量预估下调至29-33万吨区间，2027年产量展望也下调至38-42万吨。Kamoa-Kakula是全球品位最高的主要铜矿项目之一，在面临供应紧张和新项目开发受限的市场中，已成为重要的增长来源。公司计划2028年起将该综合体的年度铜产量提升至超50万吨。更新后的矿产储量预估为4.66亿吨矿石，铜品位2.82%，含铜金属量1310万吨。公司已开始新的可行性研究，预计约12个月内完成，钻探和测绘工作将于2026年第二季度启动。
　　消费方面，沪铜现货市场将延续供需博弈格局，供应端有大量非注册铜集中到港预期，叠加当前高库存背景下市场流通货源较为充裕，多数持货商出货意愿较强，现货贴水持续承压；需求端若铜价维持低位，前期集中补库的库存消化后或迎来新一轮采购窗口，若铜价反弹则采购节奏可能放缓，市场将进入观望期，预计本周沪铜现货贴水将维持当前区间运行，具体波动方向取决于持货商抛售节奏与下游逢低采购力度的博弈结果。
　　库存与仓单方面，LME仓单较前一交