上月主要观点:甲醇期价短期维持强势，但地缘局势波云诡谲，盘面波动加大，注意仓位控制。前期刚刚重启的Arian (165万吨/年)甲醇装置现已停车，叠加霍尔木兹海峡通行效率偏低，国内进口甲醇恢复时间点延后的预期或逐步照进现实。与此同时，随着海湾周边国家遭袭，地缘冲突有一定的外溢现象，风险溢价也在持续飙升。但需要注意的是，如果甲醇价格的涨幅过大，导致下游承接意愿减弱，反而可能会造成烯经装置重启后延甚至存量装置降负停车的反面效果，持续上涨的动能也将逐步衰竭。此外，也需要警惕地缘冲突缓和后情绪回落导致的快速杀跌，毕竟港口静态高库存和主力下游烯经开工不高依旧是不可忽视的利空因素，密切关注吴伊局势的变化以及MTO装置的运行动态。
　　本月走势分析∶截止至3.31日盘收盘，甲醇主力合约报收2179元/吨，较上月下跌141元/吨，跌幅在6.08%。3月甲醇期货大幅上涨，主要且唯一的核心逻辑在地缘冲突爆发。
　　本月主要观点:地缘冲突再添变数，风险溢价重新回升。沙特沙比克（共计480万吨/年)甲醇装置停产，伊朗FPC(10Q万吨/年)、zPC1# (165万吨/年)和Bushehr (165万吨/年)）甲醇装置重启，Arian (165万吨/年)、ZPC2# (165万吨/年)和KPC (66万吨/年)甲醇装置或于近期重启，对远月合约形成较大利空，而江苏斯尔邦(80万吨/年)MTO装置重启后则提振了近端需求。虽然霍尔木兹海峡的物理性封锁状态目前尚未解除，但随着部分船只被放行，边际影响在逐步减弱。不过由于伊朗以及中东地区甲醇船货的运输效率还无法恢复到战前状态，国内进口甲醇的减量至少要持续到4月份，在此阶段近月合约仍偏强势。但随着伊朗甲醇装置的重启和出口恢复正常，预计5月份之后国内甲醇进口将回升，远月合约驱动下行。综合来看，考虑到MTO利润近期大幅压缩后甲醇的估值已经偏高，前期已经建议05合约多单部分止盈，剩余部分底仓也可选择落袋为安。而如果后期地缘冲突缓和后，进口有边际回升的预期以及烯经价格跟进有限，09合约下行的风险也在积累，但需注意贴水较大的基差风险。
　　风险提示:下游装置投产不及预期;港口去库幅度不及预期;MTO装置突发停车;地缘冲突扰动