周度行情
　　点评：上周，贵金属跌幅较大。首先数据方面，3月欧元区综合PMI初值从2月的51.9降至10个月低点50.5，低于预期。美国综合PMI产出指数初值从2月的51.9降至51.4，这是自去年4月以来的最低水平，且已连续两个月下滑，表明伊朗战争已对全球主要经济体造成冲击；另外，美国劳工部数据显示，2月进口价格环比跃升1.3%，创2022年3月以来最大涨幅，远高于分析师预估涨幅0.5%。受中东冲突预期推动能源成本飙升影响，美国2月进口价格涨幅创四年新高，这进一步表明未来数月通胀可能加速。最后，美国劳工部周四公布的数据显示，截至3月21日当周，美国初请失业金人数经季节性调整后增加5000人，达到21万人，美国初请失业金人数数据公布后，交易员已不再押注美联储2026年降息，同时提高对美联储加息的押注。其次地缘方面，周中美国总统特朗普提出15点和解提案但被伊朗否认。另外，中国等国也在通过外交手段尽力调停冲突，地缘冲突似乎初现缓和。但是美军派遣地面部队参与战争的可能性仍旧较大，不排除当下短暂的缓和是为后续更大规模的夺岛作战或地面作战预留时间。受此影响，国际油价保持高位运行，美元指数同样高位震荡运行，进而对金银价格形成明显压制。现货方面，国内白银现货价格小幅反弹，但现货对白银T+D升水环比下降，表明下游企业采购意愿仍旧不强，加之光伏产品退税政策执行尾声临近，海外需求逐渐走弱，一定程度上压制白银价格。短期来看，后续贵金属走势的关键仍将取决于中东冲突的持续时间、油价的最终走向，以及美联储货币政策转向的时机与力度。对于投资者而言，当前需要保持耐心。一方面要警惕短期波动风险，尤其是实际收益率上升和美元强势带来的抛售压力；另一方面也要看到，黄金的长期牛市逻辑，包括去美元化、央行购金需求以及潜在的货币体系调整依然完好无损。
　　黄金：
　　沪金主连价差-40.50元/克，周度环比-3.90%。上海Au（T+D）现货黄金价差-48.15元/克，周度环比-4.63%。
　　COMEX黄金主连价差为-26.10美元/盎司，周度环比-0.57%。伦敦现货黄金价差为-58.40美元/盎司，周度环比-1.28%。
　　SPDR持仓周度减少4.29吨。
　　白银：
　　沪银主连价差-136元/千克，周度环比-0.77%。上海Ag（T+D）现货白银价差-313元/千克，周度环比-1.76%。
　　COMEX白银主连价差+1.96美元/盎司，周度环比+2.89%。伦敦现货白银价差-4.58美元/盎司，周度环比-6.32%。
　　SLV持仓周度增加160.55吨。国内白银期货库存周度增加9.30吨。COMEX白库存周度减少439.79万盎司。