【异动品种】
　　棉花观点：短期关注政策端扰动
　　信息：根据万得，4.2，郑棉05合约收于15230元/吨，环-15元/吨；仓单，25/26年度12372张，环-34张。
　　逻辑：国际市场，25/26年度全球及美棉供应宽松，但26/27年度供需收缩预期升温。USDA意向种植积报告不及预期，2026年美棉积预估964万英亩，同增近4%，于NCC及2展望论坛数据，外盘应声回落。积落地后，市场焦点转向产区天，当前主产区旱持续，若旱情延续，弃耕率上升将抵消扩种增量，产量前景仍存隐忧。国内市场基本稳健，棉花表需尚可，但05合约短期上乏，关注标价格补贴政策及新疆种植进展。中期内外盘维持偏多思路，短期05合约区间整理，上压15800-16100元/吨，下撑15000-15100元/吨，险在于政策不确定性。
　　展望：震荡偏强。中期维持看多观点，操作上关注回调低多机会。
　　风险因素：宏观利空、需求不佳。