黄金观点：黄金处于高波动环境下的震荡修复阶段，地缘不确定性提供支撑，油价与美元偏强限制上方弹性。
　　逻辑：当前中东局势虽释放出一定谈判预期，但军事部署、能源运输安全及区域外溢风险仍未解除，市场尚难对地缘溢价进行系统性回吐。与此同时，原油价格维持高位，加大市场对通胀黏性与美联储推迟降息的担忧，美元表现偏强，黄金上行动能受到一定约束。从交易结构看，金价在前期快速下跌后出现修复，说明配置需求尚未消失，但市场仍未回到单边宽松交易阶段，短线更可能维持震荡修复格局。
　　展望：后续仍需关注中东局势演化、油价传导以及美联储政策预期变化。若地缘风险继续发酵，黄金仍具配置价值；若谈判预期升温、同时高油价继续压制降息空间，黄金上行斜率或仍受限制。
　　白银观点：白银延续跟随修复的特征，但波动弹性仍显著高于黄金，短线更易受到市场情绪与工业品定价扰动。
　　逻辑：一方面，白银受益于贵金属整体企稳修复，在黄金止跌阶段通常具备更高价格弹性；另一方面，当前能源价格上行已开始向工业品链条传导，市场对供给、运输及成本扰动的定价有所升温，这对白银情绪形成一定支撑。但白银兼具金融属性与工业属性，在美元偏强、风险资产承压的环境下，价格波动往往更大，短线容易呈现修复与回吐交替出现的特征。因此，当前对白银的判断仍应以高波动下的偏修复思路看待，而非线性上行。
　　展望：若黄金延续修复、工业品情绪保持韧性，白银仍有补涨空间；若美元继续偏强或市场再度转向流动性收缩交易，白银波动可能进一步放大。
　　风险因素：中东局势超预期升级；美联储货币政策变化；特朗普政策变化；美元大幅波动风险。