【原油】今天油价强势反弹。特朗普在今早9点(北京时问)发表的关丁伊朗局势的讲话，自行宣告关国胜利并扬言未来将打击伊朗关键目标，然而伊朗回应仍强硬且表示继续封锁霍尔木兹海峡。关国与伊朗双方诉求高度互斥，短期内达成协议概率较低，且不排除局势升级可能。前一日回吐的风险滋价再度回归，Brent油价涨至108美元/桶高位。在伊朗军队控制下，近7日霍尔木兹海峡日通行量仅7.1艘，恢复率仅为5.7%，海峡仍处于近乎停摆状态。海湾国家考虑修建新的输油管道，然当前可运行替代输油管道的运力与霍尔木兹海峡正常通航的运输量之间仍存在千万桶/日以上的差距。国际能源署成员国释放战略石油储备仅作为应急缓冲，后续还将而临补库需求。短期来看，油价双向波动风险较大;长期而言，决定油价走势的核心变量仍在于霍尔木兹海峡能否保持畅通。
　　【燃料油&低硫燃料油】昨日受停战预期降温影响，盘面随宏观情绪大幅回落。今日市场聚焦特朗普早间讲话，因未释放明确停战信号，燃料油跟随原油大幅走高。当前地缘消息仍是交易核心，市场最关注供应端海峡通行情况。短期内恢复通行难度较大，盘面下方持续受到供应偏紧的支撑。就燃料油自身而言，中东物流受阻已对亚洲造成结构性高硫原料及燃料油短缺，其他替代来源难以足额对冲。低硫方面，中东冲击相对间接，主要体现为科威特因波斯湾问题供应停滞。但海外炼厂供应边际减少，国内后续或因原料短缺而产量下降，同时国际天然气产能受冲突影响，无论作为高硫发电的替代能源还是低硫原料，均对燃料油形成支撑。此外，成品油裂解价差高企，从组分端为低硫提供支撑。整体来看，燃料油裂解下方支撑坚实，但绝对价格仍将跟随原油走势波动。
　　【沥青】今日原油反弹，沥青维持区间震荡。4月炼厂排产进一步下滑至158万吨，石油焦利润走强、主营保供成品油等均导致沥青供应被压缩。样本炼厂周度出货量低位徘徊，累计同比降幅进一步扩大。炼厂库存环比减少，社会库存自3月中旬以来累库速度放缓且库存水平同比由正转负，整体商业库存水平偏低。总结来看，BU价格走势方向上仍以跟随原油为主，基本面预期边际好转，BU具备一定抗跌性。