【原油】今日原油大幅回调。主要受利空消息影响。美国表态即使霍尔木兹海峡基本处于封闭状态，仍要结束战争。此前伊朗总统表示在诉求得到满足后有结束战争意愿。特朗普将在关东时间周三晚上9点发布关于伊朗局势的讲话。利空消息集中释放下油价承压，此外或有资金获利了结导致午盘后内盘原油快速下挫。然而收盘后一则消息传来，议会副议长表示伊朗不会开放海峡且最高领导人未下达任何谈判许可。美国与伊朗双方诉求高度互斥，短期内达成协议概率较低。霍尔木兹海峡在伊朗军队控制下仅有极少数船只通行，中东地区替代输油管道的运力与霍尔木兹海峡正常通航的运输量之间仍存在巨大差距。国际能源署成员国释放战略石油储备仅作为应急缓冲，后续还将面临补库需求。短期来看，油价双向波动风险较大;长期而言，决定油价走势的核心变量仍在于霍尔木兹海峡能否保持畅通。
　　【燃料油&低硫燃料油】隔夜中东局势缓和预期升温，原油价格随之暴跌，带动今日燃料油大幅下挫。特朗普计划于美国东部时间4月1日21时(北京时间4月2日9时)就伊朗问题发表全国讲话，预计将大幅扰动市场对战争持续性的预期，引发原油系品种波动。从基本面看，燃料油供应偏紧的格局较为刚性。霍尔木兹海峡通行受阻已持续一月，中东地区浮舱高企，炼厂被迫降负，叠加能源设施持续受袭，即便海峡恢复通行，发运恢复仍需时日，其他替代来源难以足额对冲缺口。低硫供应同样边际收紧，科威特因物流问题面临断供，尼日利亚炼厂3月未见发运船期，运费高企抑制西方套利船货。国内方面，3月主营炼厂低硫排产环比增加，但原料紧缺或拖累后续开工。国际天然气产能因冲突受损，无论是作为高硫发电的替代能源，还是作为低硫的原料来源，均将对燃料油走势形成支撑。总体而言，燃料油绝对价格仍将紧跟原油及战局演变，但结构性矛盾短期内难以化解，裂解价差仍有支撑。
　　【沥青】今日原油大幅回调而沥青跟跌幅度有限，BU裂解价差大幅反弹。4月炼厂排产进一步下滑至158万吨，石油焦利润走强、主营保供成品油等均导致沥青供应被压缩。样本炼厂周度出货量低位徘徊，累计同比降幅进一步扩大。炼厂库存环比减少，社会库存自3月中旬以来累库速度放缓且库存水平同比由正转负，整体商业库存水平偏低。总结来看，BU价格走势方向上仍以跟随原油为主，基本面边际好转赋予BU抗跌性，回调空间预计有限。