本报告导读：
　　近一周，申万汽车指数相对持平，新能源整车指数相对持平，汽车零部件指数下跌1%，商用车指数上涨1%。零跑A10上市，新车周期强势开启；中国新能源重卡出海取得进展。
　　投资要点：
　　投资策略与建议：我们维持行业“增持”评级，看好：1）AIDC发电装备需求高速增长，推荐柴发+燃气发电机组+SOFC多元布局的潍柴动力，AI相关业绩占比正不断提升。2）液冷是汽车零部件有望发挥制造体系和规模优势的赛道，推荐数字电源全面发力的银轮股份。3）乘用车出海欧洲有望在碳减排的背景下高速增长，推荐小鹏汽车、上汽集团、零跑汽车；国内反内卷，此前利润较弱的经销商有望反弹，推荐中升控股。4）智驾产业链有望收到L3测试进展的推动，推荐耐世特、中国汽研。5）人形机器人赛道，从企业长期布局能力角度，推荐德昌电机控股、宁波华翔。
　　近一周(2026/3/20-2026/3/27，下同)：申万汽车指数相对持平，新能源整车指数相对持平，汽车零部件指数下跌1%，商用车指数上涨1%。相对万得全A，近一周：申万汽车指数相对持平，新能源整车指数跑赢1%，汽车零部件指数相对持平，商用车指数跑赢1%。汽车行业近一个月(2026/2/25-2026/3/27，下同)：涨幅靠前的标的为比亚迪、德宏股份、菱电电控、超达装备、爱玛科技等；跌幅靠前的标的为华达科技、华培动力、凯龙高科、精锻科技、恒勃股份等。
　　根据乘联会，乘用车：3月1-22日，全国乘用车市场零售92.0万辆，同比2025年同期下降16%，较上月增长19%，2026年以来累计零售349.8万辆，同比下降18%。新能源：3月1-22日，全国乘用车新能源市场零售49.5万辆，同比2025年同期下降17%，较上月同期增长66%，2026年以来累计零售155.6万辆，同比下降23%。
　　零跑A10上市，新车周期强势开启。零跑汽车正式发布A平台首款车型零跑A10，定位为智能精品长续航SUV，包含403km与505km两种续航版本共4款车型，官方指导价6.58-8.68万元。在智能化配置方面，零跑A10的505激光雷达版搭载高阶辅助驾驶系统。我们认为，零跑汽车的新车周期开启，公司凭借极强性价比优势持续拓展海内外市场，我们维持公司“增持”评级。
　　中国新能源重卡出海取得进展。随着中国重卡出海体量的加大，以及海外新能源车基础设施的不断完善，中国新能源重卡出海近期也取得了进展。根据福田汽车官方公众号，福田海外销量结构持续优化，新能源车型增速尤为突出，海外新能源2月同比增长超60%的趋势，已然显示出福田在绿色转型中的先发优势。中国重汽方面，根据公司2025年年报，公司启动了国际市场纯电重卡开发项目，针对中东、非洲、东南亚等市场的运营场景，结合当地法规，完成适应性开发，满足客户高端产品需求。上汽红岩方面，根据新华网，公司在3月24日的产品焕新暨全球合作伙伴峰会上，正式发布第三代新能源重卡及核心技术平台“岩链（AILink）”架构，同步签下2700台全球订单。我们认为，中国重卡有产业集群优势和成本优势，新能源重卡如能在海外推广，这一优势会进一步加大。
　　风险提示：经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。